汽车行业周报(第二十二周):DM-I油耗再突破 问界M7订单火热

2024-06-03 09:50:07 和讯  华泰证券宋亭亭
本周观点
5-7 月进入汽车行业淡季,叠加以旧换新政策效果尚未显现,导致市场对汽车板块比较悲观。但我们认为当前悲观预期已较为充分,整车方面,符合以旧换新政策的乘用车存量大(参考24.4.27 发布报告《汽车以旧换新细则出炉,影响几何?》),对应更新需求仍有望逐步释放。零部件方面,板块估值已处于历史较低位置,市值50 亿以上的公司PE-TTM 平均处过去3 年27%分位数水平,向上弹性较大、性价比高,持续关注销量及终端订单表现回暖。
子行业观点
1)5 月28 日比亚迪发布第五代DM-i 技术,可实现2.9L/100km 全球最低NEDC 亏电油耗。同步上市的秦L 和海豹06 起售价9.98 万元,在油耗、悬架配置等方面优势显著。DM-i 新平台+强势定价将助力公司规模效应释放,单车成本摊薄,看好比亚迪达成“电比油低”后,在中低端大众消费市场不断抢占外资份额。2)5 月31 日问界新M7 Ultra 上市,起售价28.98万元,较预售价格降低8000 元以上。新车配备CDC 连续可变阻尼减震器,联动ADS 预瞄功能升级智驾体验;新车激光雷达升级至192 线,最远探测距离可达到250m。造型、智驾配置升级下,新车市场反响热烈,首日大定突破12000 台,品牌规划6 月即可实现2 万辆交付,新车产业链相关公司包括华阳集团、拓普集团等。
重点公司及动态
乘用车板块关注智驾布局较快的小鹏及渠道开拓、新车发布积极的比亚迪。零部件板块推荐智能化赛道+头部新势力产业链:1)科博达:车身域控、底盘控制驱动业绩兑现;2)中鼎股份:24 年子公司经营改善推动盈利释放。
风险提示:宏观经济下行致需求不足;芯片短缺问题持续。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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