农林牧渔行业周报：本周猪价涨幅显著 4月宠物食品出口持续增长

　　本周农业板块表现弱于沪深 300：5.27-5.31 农林牧渔指数下跌 3.10%，在 SW一级行业中居第28 位； 同期沪深300 下跌0.60%。各子行业中， 种植业（-2.23%）、养殖业（-2.34%）表现相对居前，而动物保健（-10.79%）、渔业（-4.31%）表现靠后。个股方面，ST 天邦、鹏都农牧、国投中鲁涨幅居前。
　　生猪养殖：5 月31 日生猪养殖板块PB 为3.73 倍，周环比-2.10%，处于历史相对低位区间。根据博亚和讯，5 月31 日生猪价格17.48 元/kg，周环比+4.36%，本周涨幅显著；15kg 仔猪价格46.8 元/kg，周环比+4.09%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.64kg，周环比+0.15%。5 月31 日自繁自养生猪养殖利润211.26 元/头，盈利周度环比大幅扩大153.05 元/头。我们认为猪价已处于上行通道中，随着后续供需矛盾加剧，猪价有望持续震荡上行，可把握当前布局时机；叠加考虑行业估值处相对低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物等。
　　肉鸡养殖：5 月31 日肉鸡养殖板块PB 为1.93 倍，周环比-5.85%，处历史低位区间。黄羽鸡： 产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。白羽鸡：
　　根据博亚和讯，5 月31 日毛鸡均价3.72 元/斤，周环比-4.13%；鸡苗价格3.06元/羽，周环比-4.97%；白羽鸡养殖利润-2.65 元/羽，亏损周度环比扩大0.98元/羽。根据协会数据，5 月19 日在产父母代存栏2244 万套，周环比+0.36%；父母代鸡苗销量141 万套，周环比+14.92%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。
　　宠物：根据海关总署，24 年4 月我国宠物食品出口量2.60 万吨，同比+14.63%（实现连续8 个月同比增长），环比+9.37%；出口额8.51 亿元，同比+14.70%，环比+9.48%；均价3.27 万元/吨，同比+0.06%，环比+0.11%，价格保持相对稳定。分区域来看，4 月我国对美国、欧洲的非罐头类宠物食品出口金额分别同比+45.86%、+10.50%，美国出口恢复情况整体优于欧洲。此外，东南亚地区宠物行业呈现高速增长的潜力， 24 年1-4 月我国对东南亚地区的宠物食品出口金额为4.31 亿元，同比+16.75%，有望成为我国宠物食品出口新增长极。考虑宠物食品海外销量整体向好及国内集中度提升趋势， 宠物个股可积极关注乖宝宠物、中宠股份。
　　投资建议： 农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物等；黄羽鸡养殖中的立华股份； 饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、中牧股份、生物股份等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等。
　　风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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