光伏设备：通威大产能HJT首片流片 大厂扩产有望提速

　　行业事件：
　　2023 年11 月30 日，通威全球创新研发中心项目启动建设。历时近半年的建设，2024 年4 月26 日，该研发中心首批工艺设备进场，6 月6日，该产线HJT+THL 电池首片下线。
　　通威采用HJT+电镀铜技术，刷新组件效率技术本次下线的首片电池采用HJT 叠加通威自主研发电镀铜中试技术，攻克了15μm 铜栅线量产技术、铜栅线HJT 电池互联等关键核心技术，叠加行业最先进的GW 级HJT 中试线。我们预计2024 年9 月底将验证HJT 产线是否达到量产标准，并在随后的9 月至11 月期间，通过实际生产来验证HJT 大产能的效率。此前，在5 月29 日，通威自主研发的210 HJT组件，以765W 的最高输出功率与24.63%的光电转换效率，自2023 年以来第八次刷新世界功率纪录。
　　1GW 大产能HJT 首片流片，设备降本有望加速不同于以往600MW 的单线产能，此次设备采用单条线1GW 大产能设备，我们预计将显著降低电池厂的场地、人工、电费等生产成本。以往HJT单GW 设备价值量约3.5 亿元/GW，相较于TOPCon 设备约1.5 亿元/GW的价值量更高，加大了客户资本开支压力。而1GW 的HJT 大产能设备可一定程度上降低客户投资成本。
　　HJT 持续降本增效，通威量产数据有望催化
　　从设备商订单角度看，历史的TOPCon 设备下单量已较为冗余，未来TOPCon 扩产概率较小，HJT/BC 为下一代可选扩产路线。而HJT 的0BB和30%银包铜在量产导入期，降本空间仍较大。2024 年以来，光伏主产业链盈利承压，当前电池厂投资决策相对谨慎，我们认为通威后续的量产数据有望为行业提振扩产信心。
　　投资建议
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　　风险提示：HJT扩产不及预期，技术迭代不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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