公用事业行业周报：促消纳政策持续加码 看好源网侧投资潜力

　　投资要点
　　核心观点
　　当前我国电力体制改革持续深化，顶层设计出台促进消纳问题的解决；6 月4 日，国家能源局出台《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》，其中针对新能源配套电网项目建设、系统调节能力提升和网源协调发展、电网资源配置、新能源利用率目标、新能源消纳数据统计管理以及消纳监测分析与监管工作等方面做出了明确规划与指引。我们重申此前观点，认为在电改以及红利资产行情不止的背景下水火核等确定性较强赛道投资价值凸显，此外还要关注智能电网&虚拟电厂等调节性资源以及特高压等配电网基建设施。
　　行情回顾
　　6 月3 日~6 月7 日，公用事业板块指数上涨2.82%，跑赢沪深300 指数2.98pct。
　　行业信息：
　　6 月4 日，生态环境部等15 部门联合印发的《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》指出，到2027 年，碳足迹管理体系初步建立，制定发布与国际接轨的国家产品碳足迹核算通则标准，制定出台100 个左右重点产品碳足迹核算规则标准，产品碳足迹因子数据库初步构建，产品碳足迹标识认证和分级管理制度初步建立，重点产品碳足迹规则国际衔接取得积极进展；到2030 年，碳足迹管理体系更加完善，应用场景更加丰富。
　　投资建议：
　　1）火电板块。煤价底部区域基本确立叠加盈利模式的丰富，火电公司盈利持续修复，重点关注沿海经济大省用电需求攀升；建议关注用电需求攀升且新增装机投产的地方火电龙头【浙能电力】；安徽煤电龙头【皖能电力】；火电盈利改善的【申能股份】；火电盈利修复叠加来水改善的【大唐发电】。
　　2）火电灵活性改造板块。当前我国新能源消纳形势严峻，火电作为调节性电源可在一定程度上缓解新能源利用率不足的问题；建议关注掌握火电灵活性改造关键技术并具备庞大锅炉客户基数的【华光环能】；全负荷脱硝系统改造的供应商【青达环保】；以及【东方电气】【西子洁能】【物产环能】。
　　3）核电板块。核电作为新型电力系统中的基荷能源，当前已迎来核准审批的常态化，今年核准开工节奏有望延续前两年的高景气度，长期来看可关注内陆核电进展；建议关注核电运营商双寡头的【中国核电】【中国广核】。
　　4）智能电网&虚拟电厂板块。当前我国用电量快速增长，且用电负荷或在今年度夏期间持续攀升，调节性资源的重要性将进一步凸显，建议关注【东方电子】【安科瑞】【芯能科技】【中新集团】【朗新集团】【恒实科技】【国能日新】。
　　5）特高压板块。特高压是解决我国新能源电力供需错配的关键设施，为了与电源端建设相匹配，未来我国特高压建设将加速推进，建议关注【平高电气】【许继电气】【特变电工】【四方股份】【中国西电】。
　　风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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