光伏行业周报：欧洲央行启动降息 有望刺激光储需求释放

　　欧洲降息对光伏电站收益率产生积极影响，建议关注边际向好的欧洲户储环节。2024 年6 月6 日，欧洲央行宣布启动降息。欧洲央行将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别下调至4.25%、4.50%和3.75%。本次是2019年来欧元区首次降息，三大利率均下调25 个基点。光伏电站的建设一般依赖银行贷款，因此利率下行对电站收益率将产生积极影响，刺激地面电站及分布式电站装机需求释放。2024 年4 月，我国出口至欧洲电池组件约11.5GW，环比+8.5%；出口至欧洲逆变器约6.5GW，环比+23.6%。今年以来欧洲区域组件及逆变器拉货动能持续修复，边际向好。我们预计2024 年欧盟新增光伏装机有望达到70-80GW，同比增长34%左右。欧洲利率进入下行区间，电价及天然气期货呈上涨趋势，户储经济性提升；供应端看，欧洲去库持续进行中，下半年出货有望逐渐修复，建议关注欧洲户储。
　　本周产业链价格整体企稳，6 月需求疲弱排产环降。（1）硅料价格降幅收窄，6 月排产环降。据InfoLink Consulting，本周块料均价约40 元/kg，周环比降1.2%；颗粒硅均价约37 元/kg，周环比持平。6 月排产约75-76GW（对应约17.1万吨），环比减少7%-9%。硅料价格连续多周下跌，跌破全线企业的现金成本水平，受盈利压力影响，硅料企业或将开始减产或提前检修计划。（2）本周硅片价格持稳，6 月排产环降约20%。此前，受硅片环节库存积压影响，价格快速回落，硅片厂家面临大幅亏损，5 月末开始规划减产。据InfoLink Consulting硅片6 月排产约51-52GW，环比减少约20%。（3）本周电池价格止跌，受组件排产影响电池排产下修。由于6 月组件排产下降，垂直一体化企业下修电池排产计划，专业电池厂商维持运转及爬坡。据InfoLink Consulting 电池片6 月排产约56-57GW，环比减少约10%。若后续终端需求疲软，电池片库存水位上升，不排除价格仍有下降空间。（4）组件价格或将底部运行，排产下调预期明显。国内方面，分布式接入电力市场交易政策将影响项目收益率，终端观望态度增强。海外方面，东南亚双面组件关税豁免到期，政策不确定性增强，东南亚一体化产能不同程度下调排产。
　　光伏产业链价格：主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价40/37 元/kg，环比上周-1.23%/持平。182/210mm 单晶P 型硅片平均价1.25/1.80 元/片，环比上周持平/持平；182/210mm单晶N型硅片平均价1.10/1.70元/片，环比上周持平/-5.56%。182mm/210mm 单晶PERC 电池片平均价0.31/0.31 元/W，环比上周持平/持平。182mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.83/0.85 元/W，环比上周持平/持平。本周182mm TOPCon 双玻组件价格报0.88 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报1.10 元/W，环比上周持平。辅材环节：本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报24.75 元/m2，环比上周-2.94%；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报16.25 元/m2，环比上周-7.14%。
　　据索比咨询，本周透明EVA 胶膜价格报7.10 元/m2，环比上周-2.07%，POE 胶膜价格报12.32 元/m2，环比上周-1.36%。
　　投资建议：（1）库存持续去化，需求预期向好的逆变器环节。建议关注德业股份、阳光电源、艾罗能源、固德威、禾迈股份、昱能科技等。（2）行业格局集中，龙头企业优势明显的辅材环节。建议关注福莱特、信义光能、福斯特、聚和材料、帝科股份、中信博等。
　　风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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