农林牧渔行业周报:经济回暖需求边际向好 猪周期反转主导肉类价格上行

2024-06-11 09:10:07 和讯  开源证券陈雪丽
  周观察:经济回暖需求边际向好,猪周期反转主导肉类价格上行
猪价涨速偏快短期或偏震荡消化,2024H2 上行趋势不变。据涌益咨询,截至2024 年6 月10 日,全国生猪销售均价18.74 元/公斤(周环比+0.15 元/公斤,同比+4.49 元/公斤)。本周生猪出栏均重126.13 公斤/头(周环比+0.21 公斤/头,同比+4.75 公斤/头),标肥价差-0.04 元/公斤。5 月中旬以来二育加速入场叠加供给收缩,猪价快速上行,猪价涨速过快短期或面临震荡消化,猪周期反转背景下,2024H2 猪价上行趋势不变,且根据我们此前测算,2024H2 猪肉供给收缩程度强于2022H2,预计2024H2 猪价中枢高于2022H2。
  猪肉占我国畜禽肉类供给主导地位,经济回暖需求边际向好背景下猪周期反转有望引领肉类价格上行。2023 年我国畜禽肉类产量中猪肉产量占比达60.1%,是牛羊肉合计产量的4 倍以上。2023 年以来牛羊肉价格受供给增加影响持续下行,截至2024 年5 月30 日,猪/牛/羊肉价格分别为26.25/71.10/71.99 元/公斤,牛羊肉价格跌至2019 年水平。猪肉产量占主导地位且价格远低于牛羊肉,后市猪周期反转猪价上行引领肉类价格上涨,牛羊肉价格低迷对猪价上涨压制有限。宏观层面看,2024 年4 月我国CPI 及核心CPI 分别同比+0.30 pct、+0.70pct ,5 月服务业商务活动指数环比+0.2pct,我国经济呈回暖态势,消费需求边际向好对猪肉需求形成支撑。
  周观点:猪周期反转已至,转基因产业化扩面提速猪周期反转已至,重视板块布局机会。推荐:华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、天康生物等。
  供需双驱猪鸡共振向上,看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。
  转基因产业化扩面提速,龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科;国内玉米育种龙头企业登海种业。
  本周市场表现(6.3-6.7):农业跑输大盘1.05 个百分点本周上证指数下跌1.15%,农业指数下跌2.20%,跑输大盘1.05 个百分点。子板块来看,种植子版块跌幅最小。个股来看,巨星农牧(+6.63%)、中粮糖业(+5.39%)、北大荒(+2.23%)领涨。
  本周价格跟踪(6.3-6.7):本周生猪、仔猪、大宗农产品环比上涨生猪养殖: 6 月7 日全国外三元生猪均价为18.95 元/kg,较上周上涨1.47 元/kg;仔猪均价为42.68 元/kg,较上周上涨3.37 元/kg;白条肉均价24.28 元/kg,较上周上涨1.67 元/kg。6 月7 日猪料比价为5.45:1。自繁自养头均利润332.56 元/头,环比+121.30 元/头;外购仔猪头均利润362.15 元/头,环比+26.61元/头。
  风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷,动物疫病不确定性等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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