通信行业COMPUTEX 2024关键变化：算力的易用化和端侧扩散

　　核心观点：
　　本次Comuptex 2024 展会以“Connecting AI”为主旨，涵盖AI 算力、前瞻通讯、未来移动、XR、绿能永续等多个主题，其中以英伟达和AMD 领衔的AI 算力概念边际更新最为明显。我们为Computex 上AI 算力厂商及产品的发展战略总结了两个关键变化。
　　（1）英伟达在拔高GPU 性能上限的同时，开始思考算力迭代的长期主义战略。一是英伟达持续在软件侧洞察用户需求并给予优化方案。英伟达在Computex 会前演讲上宣布NIM（一种推理微服务）可以使用，我们以“开箱即用”概括其思路：英伟达认同Llama、Mistral 等开源模型的商业模式，NIM 以40 多种开源模型为“内核”，使开发者安装好系统后即可“在几分钟内”（而不是几周）部署AI 应用。二是英伟达积极适应硬件技术变化，并在变化中寻找最优解。英伟达布局以太网产品，按照其规划，2026 年1.6T（物理带宽）端口的IB/以太网交换机产品有望面世，算力集群规模有望随之扩充至百万GPU 互联的级别，与之配套的3.2T（逻辑带宽）光模块需求有望随之起量。三是英伟达推出GB200 NVL2，定位小型嵌入式算力服务器，有利于加速计算服务器向传统数据中心渗透。我们认为，英伟达发力软件、进军以太网和推出小型服务器，旨在让算力变得越来越易于获取和使用。
　　（2）微软、谷歌领导软件，高通领导硬件，2024 年有望成为AI PC/AI手机元年。之所以称2024 为“元年”，是由于我们观察到AI PC/AI 手机的两个变化：一是头部厂商对设备端AI 的规划相对去年更加清晰。
　　在Computex 2024 开幕前，微软以“Copilot+PC”为主题对Surface 产品线进行了更新；谷歌今年对安卓AI 有了更加清晰的方案，即云（Gemini Pro）和设备（Gemini Nano）相结合的方式构建AI 应用。
　　二是AI PC 向Arm 架构靠拢。微软Surface 系列新品均使用基于Arm架构的高通骁龙X 系列处理器，微软认为，ARM PC 运行AI 效能和工作效率分别提升20 倍和100 倍，且Arm 生态正在不断完善，目前用户有87%的使用时间基于原生Arm 软件。我们认为，AI PC 时代Arm凭借低功耗、高可定制性的优势，有望逐渐渗透移动端PC 市场。
　　投资建议。以发展的眼光看光模块，变量是技术路径多样化、迭代周期缩短和供应格局向头部集中，而不变的是GPU 始终需要连接，而光连接是绝大多数场景下的最优解；AI PC 若起量，在云端双侧算力配合的方案下，云端推理算力需求将随之拉动。继续推荐中际旭创、天孚通信、新易盛。
　　风险提示。AI PC 渗透率不及预期的风险；AI PC 使用频率不及预期的风险；美国对国内科技企业制裁加重的风险；行业竞争加剧的风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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