猪价下行周期持续“扩产” 神农集团拟以简易程序定增融资2.9亿元

中国网财经6月13日讯(记者 刘小菲)今年4月，在宣布2023年度定增终止的当天，神农集团便提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票。

6月5日，神农集团发布最新的定增预案。根据预案，神农集团计划通过此次定增募资2.9亿元，其中8437.41万元用来补充流动资金，其余将分别投向红河弥勒神农畜牧有限公司五山乡年出栏24万头优质仔猪扩繁基地建设项目、云南神农集团石林畜牧有限公司林口铺养殖场生物安全升级技改建设项目和产业链数字化智能化建设项目。

据了解，以简易程序向特定对象发行股票是一种相对简化的定向发行方式。因其程序便捷，融资高效，今年以来颇受上市公司青睐，尤其是一些对资金需求较为迫切的企业。

有业内人士称，选择简易程序定增融资的公司市值规模一般相对较小，这能在一定程度上弥补公司规模小导致融资成本高、融资渠道匮乏的劣势。神农集团作为一家市值超过200亿元的沪市主板上市公司，为何采取此类方式融资？

有投资者表示质疑，称可能缘于公司对大额再融资能力“不自信”，也有投资者猜测神农集团对资金需求迫切。对此，中国网财经致函神农集团，得到的回复是：此次以简易程序向特定对象发行股票是基于对业务未来发展前景、日常经营资金状况、所处行业特点以及近年来市场的竞争和环境变化的综合考虑。为实现公司的可持续发展战略并支撑公司业绩的不断提升，公司需要补充与业务发展状况相适应的流动资金，并为广大投资者创造长期价值。

2023年亏损超4亿元

神农集团接连抛出定增计划的背后，是公司盈利能力的下滑。2023年，神农集团的营业收入为38.91亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润为-4.01亿元，同比下滑了257.04%。

值得一提的是，2021年5月上市的神农集团，2023年之前均为盈利状态，其中2020年的净利润金额达到了11.38亿元。

2024年一季度，神农集团营业收入10.82亿元，同比增长20.82%；归属于上市公司股东的净利润-356.59万元，同比减亏了96.63%，减亏的原因主要是成本的大幅改善。截至2024年一季度末，神农集团的负债总额为17.60亿元，资产负债率为29.53%，货币资金6.09亿元，存货接近14亿元。

光大证券研报称，神农集团是生猪养殖产业链一体化企业，成本控制能力卓越，疫病防控体系完善，看好公司未来成长性，随着周期反转，公司有望实现业绩高增。华泰证券(601688)也表示，在饲料成本下降等多维优势下，预计神农集团养殖完全成本仍有拓潜空间。

不过，多家机构也提示了神农集团存在扩张节奏与市场需求不匹配、猪价上涨不及预期、突发大规模疫病等一系列风险。

神农集团告诉中国网财经记者，公司未来业绩将受到生猪市场价格波动、动物疫病等多种因素的影响，盈利情况存在不确定性。未来公司将“成本控制、降本增效”作为公司管理的重心，始终致力于专注主业、稳健经营，稳步推进各项业务进展，增强公司核心竞争力。

终止11.5亿元规模的定增计划

资料显示，神农集团2021年5月28日在上交所主板挂牌上市，通过首发，公司募集资金22.45亿元。

2023年6月，神农集团宣布首次定增，计划融资金额不超过11.5亿元，但该定增计划今年4月终止。对于“叫停”的原因，神农集团给出的解释是：期间由于外部环境变化导致公司定增受限，目前公司已使用自有资金和部分银行贷款基本完成之前的大部分募投项目建设。

神农集团2023年年报显示，截至期末，上述募投项目中的广西大新神农牧业有限公司饲料加工厂项目建设进度是50%，广西崇左神农畜牧有限公司新隆猪场项目的建设进度是60%，云南神农白水下坡年出栏48万头优质仔猪扩繁基地建设项目建设进度是100%。

对比神农集团的2023年定增计划和此次简易程序定增，募投项目中均包括了红河弥勒神农畜牧有限公司五山乡年出栏24万头优质仔猪扩繁基地建设。根据公告，该项目投资总额为1.5亿元，建设期预计1年，达产后，预计可实现年收入1.8亿元，年净利润 2,267.21万元，内部收益率16.11%，静态投资回收期5.93年(含建设期1年)。

神农集团表示，该项目建成后，能够进一步提升公司核心种猪种群规模，增加公司生猪产能，推动达成公司的战略发展目标。2023年，神农集团出栏生猪共计152.04万头，其在年报中提到，力争于2025年实现出栏生猪350万头的目标。

然而，随着生猪供应量的大幅度提升，猪价持续下行，各上市企业从上半年开始均出现了较大幅度的亏损。从2023年四季度开始，各大企业去产能速度开始逐渐加快。

在此背景下，神农集团持续扩产是否具有合理性？神农集团没有正面回答该问题，仅表示，此次以简易程序向特定对象发行股票募集资金投资项目均经过公司谨慎论证，符合国家相关产业发展战略和法律法规规定，符合公司所处行业现状和未来发展趋势，符合公司的实际情况和发展需求，具备实施的必要性及可行性，有利于进一步提高公司的核心竞争力，增强公司的可持续发展能力和持续盈利能力，符合公司和全体股东的利益。