保险行业2024年中期策略报告：资负并进 业绩可期

　　人身险：资负共振有利于化解利差损风险
　　保险公司负债成本不断抬升而投资收益水平下降引发市场对长期利差损的担忧，保险股估值不断下移当前三大利好有利于缓解利差损风险：1）地产政策边际改善；2）经济复苏预期下长端利率企稳回升；3）监管将引导保险公司降低负债成本财产险：充足的准备金安全垫有利于业绩平稳
　　24Q1财险公司承保盈利整体下滑，预计主要受四大因素影响：1）监管对于车险“报行合一”的严格管控；2）自然灾害频发；3）政府招标进展慢于以往；4）业务品质的管控低于预期。
　　上市险企坚持审慎的准备金策略，预计有较大的未决赔款准备金释放空间，有利于维持利润稳定性预计低基数下上市险企盈利水平逐季改善1）寿险：客户需求好于预期叠加价值率改善，预计NBV维持较快增长；2）财险：预计24年上市险企COR整体维持平稳；3）盈利：低基数下预计24年上市险企利润逐季向好投资建议：建议增持新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安、中国财险保险股下跌的原因是投资端预期下行，目前过度悲观，估值向上弹性大建议增持新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安、中国财险
　　风險提示
　　监管更为严格；负债成本管控不及预期；资本市场波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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