生猪出栏下滑，成本低位，需求淡季，长期看多 09 合约

供应端，据能繁母猪及性能指标推断，二季度起出栏将呈下滑趋势。体重端，肥标价差再度转强，饲料成本低位，市场阶段性降重空间有限。中旬后市场出栏量是否持续增加及二次育肥近期出栏压力仍受关注。

成本方面，玉米、豆粕价格低位，生猪养殖成本偏低，仔猪价格高位，短期无明显下调空间。

需求端，淡季抑制需求增量，市场白条走货困难，屠宰企业亏损。未来两月，若二次育肥缺乏入场驱动，预计需求难有良好表现。

当前现货价格波动大，情绪带动价格攀升至高位，随体重上行，资金担忧后续供应压力释放，且需求差，高价白条走货困难，盘面情绪趋谨慎。但长期出栏趋下行，预计下方空间有限。

长周期看，能繁母猪存栏去化影响将持续兑现，前期 09 多单可长期继续持有，短期面临回调，可减仓持有。