通信行业周报：博通上调营收指引 以太网组网占比提升

　　博通上调网络营收指引，以太网在大型AI 集群中渗透率持续提升
博通二季度业绩亮眼，交换芯片销量同比翻倍。2024 年6 月12 日，博通发布2024 财年二季度报，FY2024Q2 实现总营收125 亿美元，同比增长43%，若剔除掉VMware 营收影响，则第二季度营收同比增长12%，主要由AI 的收入拉动。AI 相关营收达到31 亿美元，同比增长280%。
　　分业务来看，公司网络互联板块实现营收38 亿美元，同比增长44%，占半导体业务营收53%。巨头对AI 网络和AI 定制加速卡的需求持续强劲，公司交换芯片销量同比翻倍，特别是高速率交换芯片Tomahawk 5（51.2T）和Jericho3（28.8T）需求旺盛。对于AI 后端网络，PCI Express 交换芯片和NIC网卡销量同样翻倍，DSP、光学激光器、PIN 二极管快速发展，推动光网络过渡到800G，公司表示正与合作伙伴共同开发下一代交换机、DSP 和光学器件以推动网络生态系统完善，实现 1.6 TB 连接，以扩展更大的 AI 加速集群，下一代100TB 级Tomahawk 6 交换芯片将于2025 年末推出。以太网在AI 网络中渗透率持续提升，目前部署的 8 个最大的 AI 集群中有 7 个使用Broadcom 以太网解决方案，公司预计明年所有的超大型GPU 都将部署在以太网网络上，CEO Hock 粗略估计光连接+交换机+其他所有网络组件合计价值量将占到GPU 价值量的25%-30%。公司上调2024 财年网络互联板块的营收指引至40%（原35%）。公司预计2024 财年AI 相关收入将超过110 亿美元，并上调2024 财年总营收指引至510 亿美元。
　　高速网络在AI 算力集群中不可或缺，随着AI 集群规模持续增长，前端+后端网络组网规模升级有望拉动对光模块和交换机需求持续增长。此外，以太网在大型AI 网络中渗透率持续提升，相比IB 网络，以太网组网生态较为开放、更加灵活，组网成本更低，建议关注以太网产业链，推荐标的：中际旭创、中兴通讯，受益标的：新易盛、紫光股份、锐捷网络、盛科通信-U、天孚通信等。
　　苹果AI 亮相WWDC，将ChatGPT 接入终端，端侧AI 加速落地苹果AI 发布，将引入ChatGPT 至手机系统。6 月11 日，苹果在WWDC 上发布Apple Intelligence 苹果系人工智能，将集成到iOS、iPadOS、macOS 等系统中，未来会持续拓展至watchOS、tvOS 以及visionOS。同时苹果宣布与OpenAI 的合作，终端将结合OpenAI 的技术，实现设备端与云端的协同处理，用户可通过Siri 即可使用ChatGPT，由GPT-4o 提供支持。几乎所有苹果系统的原生应用，如相机、日历、浏览器和电子邮件等，都将获得AI 的加持。目前，使用苹果AI 具有一定门槛，仅可在iPhone 15 Pro、iPhone 15 ProMax 以及搭载M1 以上版本芯片的平板和电脑上运行。
　　国内外端侧AI 持续落地，但目前来看仅有少量AI 功能能运行在终端上，大部分AI 功能仍然需要通过云计算方式来实现，随着用户对AI 的需求持续增长，或将带动边缘算力设备以及智算中心的持续建设。推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、中兴通讯，受益标的：新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技、源杰科技、腾景科技、飞荣达、网宿科技、光环新网、润泽科技、云赛智联、奥飞数据、科华数据、紫光股份、锐捷网络、烽火通信、盛科通信、广和通、美格智能、移远通信、威胜信息、亿联网络、梦网科技、会畅通讯等。
　　风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、智能制造发展不及预期、中美贸易摩擦等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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