医药生物行业周报:为何减肥多肽供应链景气度持续高涨?继续看好诺泰、圣诺、翰宇等

2024-06-17 07:45:06 和讯  国盛证券张金洋/胡偌碧/陶宸冉
  一、当周(6.10-6.14)回顾与周专题:
  当周(6.10-6.14)申万医药指数环比-0.75%,涨跌幅列全行业第14 位,跑输创业板指数,跑赢沪深300 指数。当周周专题,我们讨论减肥多肽供应链景气度持续高涨背后的逻辑,供大家参考。
  二、近期复盘:
  1、当周表现:市场本周横盘震荡,在经历了大幅下跌之后出现小幅回升迹象,科创表现不错。医药板块震荡下行,表现亮眼的子领域不多,科创医药相对好一点,还有就是Q2业绩好的部分个股。CXO 阶段性表现不错,但持续性不好。中药、药房表现承压。设备更新部分个股开始有一定表现。
  2、原因分析:这周市场在经历了大幅下跌之后出现小幅回升迹象,和近期退市问询节奏有一定关系。科创表现不错和政策预期有关,医药这边科创表现也是相对不错,但没有其他行业好,和行业逻辑有一定关系。进入到6 月,这段时间部分公司开始有Q2 业绩预期,预期差大的还算是不错的催化。CXO 有一天大涨,主要和NDAA 有关,但持续性还是不够,和医药及市场博弈属性有关。中药和药房表现承压和比价有关。部分设备更新个股开始有一定表现,主要和近期各省市连续出台设备更新进展有关。
  3、未来展望:虽然近期医药在调整,但我们继续看好医药Q3 交易氛围变好的行情(类似于去年8 月底到12 月初,产业大逻辑没有发生大变化,但因为极端负向情绪产生了一轮筹码出清,并因后续出现一些积极信号进而带来市场再均衡配置的行情),并讲了三点逻辑(Q3 同比增速向好、创新系列政策、筹码出清等)。短期节奏,我们做如下判断:第一关注Q2 业绩,第二提前布局Q3 院端同比数据改善。看Q3,我们认为节奏是:后面先看风格(国改、低位低估底部变化)、后看科技(快速商业化、大药企大金额绑定国际化、耳熟能详适应症关键临床进展),同时寻求三线景气细分。
  三、策略配置思路:
  1、国盛医药三大选股思路之一:医药风格精选(1)国企改革:康恩贝、上海医药;(2)底部拐点:司太立、泰格医药、迈普医学、英科医疗;(3)低估值二次成长&估值修复:科伦药业、九安医疗、济川药业、柳药集团、赛生药业、智飞生物、贵州三力、佐力药业、百洋医药、华东医药、东诚药业;(4)政策倾斜——基药&中药创新药:方盛制药、贵州三力、悦康药业、康缘药业、天士力。
  2、国盛医药三大选股思路之二:医药科技精选(1)其他大单品:兴齐眼药(近视)、诺思兰德(下肢缺血)、特宝生物&凯因科技(乙肝功能性治愈)、智翔金泰(自免、狗抗)、悦康药业(AD&脑卒中)、智飞生物(带状疱疹、RSV)、亿帆医药、阿尔兹海默;(2)减肥:博瑞医药、诺泰生物、众生药业、信达生物;(3)NASH:福瑞股份、众生药业;(4)新技术平台:ADC(科伦博泰、荣昌生物)、TCE 双抗(泽璟制药、百利天恒、康诺亚)、脑机接口(诚益通)、小核酸、CGT。
  3、国盛医药三大选股思路之三:医药景气精选(1)多肽:诺泰生物、圣诺生物;(2)CGM:三诺生物;(2)中硼硅药用玻璃:山东药玻、力诺特玻;(3)血制品:天坛生物;(4)隐形正畸国际化:时代天使;(5)中医医疗服务:固生堂;(6)电生理:惠泰医疗、微电生理;(7)生物类似物国际化:甘李药业、百奥泰、健友股份、双成药业;(8)其他:九典制药、羚锐制药、澳华内镜、安图生物、海泰新光、戴维医疗、国际医学、阳光诺和、恩华药业、海思科、人福医药、维力医疗。
  4、其他长期覆盖跟踪:
  瀚森制药、博济医药、一品红、迈威生物、派林生物、九强生物、太极集团、迈得医疗、上海谊众、华纳药厂、振东制药、普瑞眼科、爱尔眼科、药明康德、药明生物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、博腾股份、安杰思、南微医学、太极集团、达仁堂、盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、葵花药业、圣诺生物、欧林生物、英诺特、博拓生物、万孚生物、特一药业、华北制药、一品红、欧林生物、康华生物、康泰生物、泰恩康、东诚药业、奥泰生物、康哲药业、仁和药业、祥生医疗、西藏药业、鱼跃医疗、苑东生物、健之佳、大参林、可孚医疗、九州通、片仔癀、泰格医药、以岭药业、乐普医疗、益丰药房、信立泰、丽珠集团、神州细胞-U、健康元、昭衍新药、贝达药业、老百姓、三星医疗、纳微科技、新里程、康缘药业、诺唯赞、重药控股、诺禾致源、艾德生物、佐力药业、药康生物、百普赛斯、柳药集团、凯普生物、加科思、力生制药、万泽股份、前沿生物、司太立、首药控股-U、吉林敖东、丰原药业、中红医疗、哈药股份、广誉远、天士力、珍宝岛、健民集团、聚光科技等。
  风险提示:1)医药负向政策超预期;2)行业增速不及预期;3)行业竞争加剧风险。
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(责任编辑:王丹 )

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