物流：快递板块目前最大风险在于618增速数据和价格战预期*物流*韩军梁骁

　　核心观点
　　1）近期快递板块走弱，目前最大风险在于618 数据和价格战预期。快递板块从3 月开始已经上涨10%以上，所有板块个股无差别上涨，其中三种投资逻辑（长线产能逻辑、边际弹性逻辑、估值修复逻辑）交叉形成了过去三个月快递板块的行情，当下市场需求并未实质性改变、价格战风险仍未完全消除、资本开支也尚未结束。
　　2）快递板块下调的原因之一618 数据兑现。目前618 电商大促期间的快递数据并未超过平时增速表现，所以也会对Q2 业绩产生间接影响。
　　3）快递板块下调的原因之二淡季价格战风险。这是目前快递行业反转判断重要假设，目前终端价格水平揽件压力大，发货需求下降，可能让Q3 暑期淡季的价格竞争风险提升。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（6月10 日-6 月14 日）交运板块有所下跌，其中快递板块下跌3.36%。
　　快递：快递板块目前最大风险在于618 增速数据和价格战预期近期快递板块走弱，目前最大风险在于618 件量同环比增速数据和价格战预期。快递板块从3 月开始已经上涨10%以上，所有板块个股无差别上涨，其中三种投资逻辑（长线产能逻辑、边际弹性逻辑、估值修复逻辑）交叉形成了过去三个月快递板块的行情，当下市场需求并未实质性改变、价格战风险仍未完全消除、资本开支也尚未结束。
　　快递板块下调的原因之一618 数据兑现。目前618 电商大促期间的快递数据并未超过平时增速表现，因此虽然电商平台取消预售“削峰填谷”对快递运营是积极信号，快递可以更加从容地面对电商大促，不需要临时扩充资源，但长达一个月的促销期后劲不足，且快递公司也无法短期涨价（原来可以讲对冲成本短期上涨），所以也会对Q2 业绩产生间接影响。
　　快递板块下调的原因之二淡季价格战风险。这是目前快递行业反转判断重要假设，虽然5 月份到6 月初，义乌等产粮区没有再像4 月一样降价，延续4 月底的价格。但目前终端价格水平揽件压力大，发货需求下降，可能进入淡季，价格有下行压力。再加上行业局部产能扩张、淡季策略执行等出现，可能让Q3 暑期淡季的价格竞争风险提升。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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