家电及相关：扫地机景气持续 洗地机均价环比回升

　　行业近况
　　今年以来扫地机内销需求回暖明显，618 期间延续这一趋势。AVC数据显示，1-5 月扫地机线上零售额同比+36%，零售量同比+31%。618 促销开始后两周24W21-W22 两周累计（05/20-06/02）线上零售额同比+10%，零售量同比+8%。
　　评论
　　扫地机年初以来态势良好，618 延续趋势。AVC数据，1-5 月扫地机线上额量同比增速均超过30%，均价同比+4%。由于今年618 促销改为从开始阶段直接现货销售，5 月单月数据有一定失真，我们建议关注5-6 月累计数据。但我们看到年初至今的回暖趋势非常明显，我们认为新品迭代成熟、部分老用户的“换机潮”涌现带动了需求增长。AVC数据，2024 年618 促销开始后两周24W21-W22 累计扫地机线上额量仍然接近同比双位数增长，线上销额达到13.68 亿元，占到2023 年618 促销全程销额的61%。
　　扫地机价格带M型分化，CR4 新品迭出。扫地机的竞争已经进入多价位段、多SKU的竞争，2024 年各品牌也在缺失的价位段补齐新品布局。AVC数据，2024 年1-5 月3500-4000 元价格带销额占比同比+8.1ppt达到28.5%，机械臂、热水洗烘、头发防缠绕等功能在这一价位段的产品快速普及应用，使得3500-4000 元价位段的扫地机在配备相对全面的基础上凸显一定性价比，各家均在这一价位段推出核心新品。2023 年追觅在5000 元以上价位段享受红利，说明高端市场需求仍在，2024 年头部新品均有布局，带动5000 元以上价位段销额占比同比+7.5ppt达到16.2%（AVC）。根据AVC数据，5 月石头、科沃斯、追觅、云鲸扫地机线上销额份额为28.2%/25.1%/16.6%/18.5%，线上销额分别同比+36%/+3%/+88%/+163%。
　　洗地机均价环比回升，添可份额有所企稳。AVC数据，2024 年1-5 月洗地机线上销额同比+21%，销量同比+51%，5 月洗地机线上均价环比回升。随着添可老品销售退出，新品占比逐步提升，5 月添可洗地机线上均价环比回升200 元以上，去年618 之后首次出现单月均价回升幅度较大的情况。从竞争格局来看， 5 月添可洗地机线上销额份额为44.6%，除4 月外，添可洗地机线上份额今年以来基本稳定在44%-45% （AVC）。我们认为洗地机创新壁垒相对较低，价格竞争是对企业的供应链管理、营销、研发等能力的综合考验，随着洗牌持续，品牌竞争格局将会逐步清晰，价格也会回归理性。
　　估值与建议
　　我们看好扫地机市场的回暖趋势、全球清洁电器长期成长空间以及中国品牌全球竞争的阿尔法优势；推荐出海红利加速兑现的石头科技以及今年经营明显改善的科沃斯。
　　风险
　　市场需求波动风险；市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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