纺织服装行业周报:纺织制造台企公布2024年5月营收数据 本周金价调整幅度加大

2024-06-17 07:45:06 和讯  山西证券王冯/孙萌
  投资要点
  本周观察:纺织制造企业2024 年5 月营收数据丰泰企业(制鞋):2024 年1-5 月,美元营收金额11.17 亿美元,同比增长3.6%,恢复至2022 年同期的82%。2024 年5 月,营收78.49 亿新台币,同比增长16.6%,美元营收2.43 亿美元,同比增长约10.8%,恢复至2022 年同期的87%,环比提升8.8pct。
  裕元集团(制鞋):2024 年1-5 月,制造业务营收同比增长2.3%;2024 年5 月,制造业务营收同比增长8.3%。
  儒鸿(制衣):2024 年1-5 月,美元营收金额4.34 亿美元,同比增长13.9%,恢复至2022 年同期的71%。2024 年5 月,营收33.25 亿新台币,同比增长27.8%,美元营收1.03 亿美元,同比增长约21.5%,恢复至2022 年同期的88%,环比提升18pct。
  聚阳实业(制衣):2024 年1-5 月,美元营收金额4.27 亿美元,同比增长6.1%,恢复至2022 年同期的96%。2024 年5 月,营收27.13 亿新台币,同比增长16.6%,美元营收0.84 亿美元,同比增长约10.9%,恢复至2022 年同期的104%,环比提升16.5pct。
  行业动态:
  1) 6 月6 日, 日本快时尚巨头、UNIQLO ( 优衣库) 的母公司迅销集团( FastRetailing)重申了上调的全年业绩指导。迅销集团预计:截至8 月份的2024 财年净利润将创下历史新高,达到3200 亿日元(约合147.5 亿人民币),高于之前预估的3100 亿日元,上调的理由为全球销售表现强劲。此外,集团的2024 财年全年营业利润预计将达到4500 亿日元(约合207.5 亿人民币),财年销售额将达到3.03 万亿日元(约合1397 亿人民币)。如果得以实现,这两个数字也将是集团历史新高水平。
  2) 6 月5 日,西班牙快时尚巨头Inditex 集团(Zara、Bershka、Pull & Bear 等品牌的母公司)(马德里证交所代码:ITX.MC)发布了2024 年2 月1 日至4 月30 日的2024 财年第一季度业绩:净销售额同比增长7.1%至81.5 亿欧元(按固定汇率计增长10.6% ); 毛利润同比增长7.3%至49.4 亿欧元, 毛利率提高13 个基点至60.6%。同时,库存同比下降了3%。对于第一财季业绩,Inditex 集团在财报中表示,由于团队的创造力和对完全整合的商业模式的强有力执行,Inditex 继续保持了非常强劲的经营业绩,“非常令人满意的的销售额增长”受到了饱受客户好评的春夏系列的推动,这一趋势在第二财季也继续得到保持,与2023 年同期相比,2024 年5 月1 日至6 月3 日期间以固定汇率计算的门店和在线销售额同比增长了12%。此外,由于强劲的经营业绩,源自经营活动的现金流显著增加。
  3) 6 月13 日,周大福发布截至2024 年3 月31 日止年度全年业绩公告显示,2024 财政年度,周大福营收1087.13 亿港元,同比增长14.8%;主要经营溢利增长28.9%至121.63 亿港元。周大福表示,黄金首饰及产品需求强韧,推动集团营业额及主要经营溢利增长。周大福表示,鉴于黄金首饰及产品具保值及防守性的特质,以及越来越受年轻消费者欢迎,此产品类别在本财政年度继续保持强劲势头。2024 财政年度,黄金首饰及产品的营业额增长22.5%。本财政年度,黄金首饰及产品对集团营业额的贡献扩大至82%。截至2024 年3 月31 日,周大福在中国内地共有7403 个周大福珠宝零售点,于中国香港及中国澳门共有87 个零售点。
  行情回顾(2024.06.10-2024.06.14)
  本周纺织服饰板块跑输大盘、家居用品板块跑赢大盘:本周,SW 纺织服饰板块下跌1.45%,SW 轻工制造板块下跌0.4%,沪深300 下跌0.91%,纺织服饰板块落后大盘0.54pct,轻工制造板块轻工跑赢大盘0.51pct。各子板块中,SW 纺织制造下跌0.93%,SW 服装家纺下跌0.68%,SW 饰品下跌4.12%,SW 家居用品上涨0.13%。截至6 月14日,SW 纺织制造的PE(TTM 剔除负值,下同)为20.13 倍,为近三年的75.5%分位;SW 服装家纺的PE 为16.63 倍,为近三年的39.07%分位;SW 饰品的PE 为15.08 倍,为近三年的9.93%分位;SW 家居用品的PE 为18.15 倍,为近三年的2.65%分位。
  投资建议:
  纺织服装:纺织制造板块,2024 年1-5 月,我国纺织品出口571.26 亿美元,同比增长2.6%,我国服装出口587.17 亿美元,同比增长0.2%。根据纺织制造台企公布的2024 年5 月营收数据,5 月营收增速环比均有所加速,2 季度以来,纺织制造企业订单延续复苏,且复苏趋势环比向好。看好在核心客户供应链中地位稳固、份额持续提升,新客户拓展取得积极成果的纺织制造龙头公司,继续推荐申洲国际、华利集团、伟星股份,建议关注充气床垫产品优势稳固、保温箱产品利润率逐步提升的弹性标的浙江自然、精纺呢绒及服装传统业务增长稳健,新材料业务盈利提升的南山智尚。品牌服饰板块,1)我国品牌服饰行业发展成熟,资本开支有限,自由现金流充裕,行业内公司股息率较高,建议关注基本面稳健的高股息率公司配置价值,具体标的包括海澜之家、森马服饰、水星家纺、百隆东方、报喜鸟、富安娜、罗莱生活。2)继续推荐兼具性价比与符合兴趣消费趋势的品牌公司名创优品,公司海外市场2 季度稳步推进新开店落地,5 月越南首家IP 集合店亮相河内顶级地标还剑湖,首发BT21 联名产品,开业首周末销售额突破历史新高,其中BT21 产品销售占比高居首位。美国IP 集合店登陆全美TOP3 大型商场。3)2024Q1,运动服饰行业折扣稳中向好,各品牌库存回归健康水平,零售流水表现符合公司预期。4月体育娱乐品类社零在上年同期高基数情况下,延续快速增长,行业需求韧性较强,继续推荐港股运动服饰公司361 度、波司登、安踏体育、李宁。
  黄金珠宝:2024Q1,板块在上年同期高基数情况下,营收与归母净利润均实现双位数稳健增长。4 月中旬至今,黄金价格波动程度有所加大,预计终端消费者观望情绪加重,短期对加盟商进货意愿有所影响。本周,周大福公布4 月1 日至5 月31 日经营数据,集团零售额同比下降20.2%,其中中国大陆零售额同比下降18.8%,中国大陆同店销售和同店销量同比分别下降27.6%、39.7%;中国大陆黄金产品、镶嵌产品同店销售同比分别下降29.8%、32.9%。行业层面建议继续关注黄金珠宝终端零售表现,公司层面继续看好具备积极开店意愿、持续强化黄金产品工艺的黄金珠宝公司继续提升市场份额,建议积极关注周大生、老凤祥、潮宏基、菜百股份。
  家居用品:2024 年至今(截6 月15 日),30 大中城市商品房成交365195 套、成交面积4054.83 万平方米,同比下降39.4%、40.4%。2024 年5 月,TOP100 房企实现销售操盘金额3224.1 亿元,环比增长3.4%,同比降低33.6%,单月业绩规模继续保持在历史较低水平。累计业绩来看,百强房企1-5 月实现销售操盘金额14133.7 亿元,同比降低44.3%,降幅收窄2.5 个百分点。核心一二线城市相继下调首付比例和贷款利率,5 月末一线城市上海、深圳、广州宽松政策再度加码,地产市场重磅利好政策或有望提振家居用品板块估值水平。建议关注索菲亚、喜临门、欧派家居、志邦家居、好太太。
  风险提示:
  国内消费信心恢复不及预期;地产销售不达预期;品牌库存去化不及预期;原材料价格波动;汇率大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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