光模块：2025 年出货量上修，AI 应用拓展助力估值提升

【光模块出货量上修，AI 产业链受益明确】
光模块是光通信中实现光电转换的核心器件，能提升算力使用效率。近日，科技巨头订单增加，2025 年 800G 光模块出货量较市场预期上修。受此刺激，叠加美股 AI 公司活跃，A股 光模块近期上涨。
我们对 AI 产业链持中性偏乐观观点。AI 需求增长，产业链受益明确，光模块是代表领域。2024 年 800G 和 1.6T 光模块总量明确。2025 年，800G 光模块出货量上修，1.6T 光模块将放量。
此外，GPU 巨头英伟达二季度业绩指引超预期，B 系列显卡供不应求，投资者对 AI 产业担忧消散，对算力投入持续性看法乐观。
海外乐观情绪持续，下游 AI 应用拓展，国内光模块行业有估值提升潜力。此前光模块估值受压制，核心是市场对业绩持续性有分歧，算力业绩持续性取决于算力持有方资金回报率，AI 应用迭代有助于改善预期。
同时，需注意下游 AI 应用虽进展迅速，但市场预期也在同步提高。AI 算力板块上涨，除应用落地加速外，还因 2023 年高订单指引如期落地，未如投资者担心的大幅下修，需关注行业业绩能否达乐观预期。
MACD 金叉信号形成，这些股涨势不错！