航天装备行业点评：低轨卫星互联网首次出海 航天发射进程再提速

　　事件一： 6 月14 日，我国低轨宽带卫星互联网技术首次走出国门，在泰国成功实现通信网络试验验证，并进行了实地演示应用。我们认为，该次验证工作实现了我国低轨卫星互联网的“出海”，证实了我国低轨卫星互联网技术建设的可靠性和可行性，为我国卫星互联网的技术落地提供宝贵经验。
　　卫星工业属于资本与技术密集型行业，涉及高端制造、航天军工、通信等多个领域，其发展与国家经济发展水平密切相关。中国经济长达30年的快速发展，为卫星工业的发展提供的强有力支撑。据前瞻产业研究院报告，2015 年-2019 年期间我国商业航天市场保持快速增长趋势，2019 年市场规模达到8,362.3 亿元，同比增幅23.5%，投资商业航天的机构数量从2015 年的24 家增加至2018 年的90 家。政府对商业航天领域的直接投资也逐年提升，为我国商业航天的发展提供有力保障，据欧洲咨询公司报告分析，2018 年中国政府航天投资总额达58.3 亿美元，位列世界第二。我们认为，未来我国航天仍将是重点投资方向，商业航天领域已成为航天领域发展重点，卫星高集成特性有望融合先进制造技术于航天领域，我国卫星制造领域有望延续高景气度。
　　事件二：6 月6 日，我国首个液体通用型发射工位，海南商业航天发射场二号发射工位竣工。按照年度发射计划，该工位目前已启动首发箭全系统合练，为下半年首发任务奠定基础。近日，天兵科技宣布完成超15亿元C+轮新增融资，本轮资金将主要用于天龙三号大型液体运载火箭的首飞与批量化生产，天龙可回收状态产品研制，以及天龙二号中号液体火箭的批量化生产。目前，天龙三号大型液体运载火箭的批产化工作正全面提速，首飞后将具备每年超过30 次的商业发射能力。我们认为，我国商业发射能力持续加强，火箭发射场及各火箭研制公司的顺利融资均有利于提升我国在大运力时代的竞争力，加速我国卫星互联网星座的建设步伐。
　　海南发射场的竣工、天兵科技的顺利融资为我国商业航天发展打开局面，目前的大运力时代下，火箭发射是我国航天领域的重点发展方向。
　　我们认为，目前我国商业航天建设已进入快车道发展时期，可回收火箭制造、发射场地建设、卫星制造领域均出现阶段性成果。我国商业航天建设有望在现在基础上进一步加速，更进一步实现低成本、高集成的商业航天进程。
　　建议关注：数据链与通信：七一二（通信组覆盖）、海格通信（通信组覆盖）、上海瀚讯；电子对抗：盟升电子、四川九州、新劲刚；上游元器件：火炬电子（与电子组联合覆盖）、国博电子、天奥电子、复旦微电、成都华微、振华科技、振华风光；卫星互联网：铖昌科技、臻镭科技、智明达、佳缘科技、邦彦技术。
　　风险提示：宏观环境变化的风险、市场竞争加剧的风险，订单取得不连续可能导致的行业波动的风险、供应商集中的风险、技术迭代及创新风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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