食品饮料行业点评：5月社零同比+3.7% 餐饮收入环比提升

　　事件概述
　　据国家统计局，2024 年5 月，社会消费品零售总额39211 亿元，同比+3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额35336 亿元，同比+4.7%。2024 年1-5 月，社会消费品零售总额195237 亿元，同比+4.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额176707 亿元，同比+4.4%。
　　从地区看，2024 年5 月，城镇消费品零售额34111 亿元，同比+3.7%；乡村消费品零售额5100 亿元，同比+4.1%。2024 年1-5 月，城镇消费品零售额169418 亿元，同比+4.0%；乡村消费品零售额25819 亿元，同比+4.7%。
　　从消费类型看，2024 年5 月，商品零售额34937 亿元，同比+3.6%；餐饮收入4274 亿元，同比+5.0%。2024 年1-5 月，商品零售额173603 亿元，同比+3.5%；餐饮收入21634 亿元，同比+8.4%。
　　核心观点
　　5 月社零增速环比提升，饮料类增速环比延续增长2024 年5 月社零总额同比+3.7%，环比4 月增速提升1.4pct，2024 年1-5 月社零总额+4.1%；去年同期+9.3%；品类上，饮料类、粮油食品类、烟酒类5 月分别同比+6.5%/+9.3%/+7.7%， 4 月分别同比+6.4%/+8.5%/+8.4%，环比4 月分别+0.1pct/+0.8pct/-0.7pct。环比看，5 月社零增速有所提升，我们认为主因五一假期消费场景增加提振需求。饮料类及烟酒类增速环比延续增长，可选品类中表现相对亮眼。
　　烟酒类增速环比有所承压，或因端午需求后置所致。
　　餐饮收入延续复苏，线上吃类商品延续亮眼增长2024 年5 月餐饮收入4274 亿元，同比+5.0%，增速环比+0.6pct，去年同期增长35.1%；限额以上企业餐饮收入1215 亿元，同比+2.5%，增速环比+2.5pct；2024 年1-5 月网上商品零售额：吃类同比增长19.6%，去年同期8.4%。餐饮消费5 月增速环比提升，全年看修复空间较大，2024 年1-5 月吃类商品零售额增长相对强劲。
　　投资建议
　　我们认为餐饮复苏进程仍延续进行，全年来看餐饮行业修复空间仍大，需求恢复或可带动上游供应链回补，建议关注餐饮供应链配置机会；饮料类消费韧性较强，建议关注渠道布局能力强、具备品牌优势的软饮企业。标的方面，推荐安井食品，建议关注东鹏饮料、千味央厨。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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