煤炭行业周报：旺季日耗有望增长 预计对煤价形成支撑

　　本期投资提示：
　　动力煤方面，截至6 月20 日，根据中国煤炭市场网，秦皇岛港口动力煤现货价环比上周五下跌2 元/吨，收报868 元/吨。供给端，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至6 月21 日，当周日均调入量177.51 万吨，环比上周下降5.61 万吨，降幅3.07%，且同比去年下降8.19%。晋陕蒙安监环保压力仍存，限制产量。需求端，当前电厂库存水平较高、补库动力不足。截至6 月21 日，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，日均调出量162.96 万吨，环比上周减少8.61 万吨，减幅5.02%，低于去年同期约21.46%。水电强劲对火电有一定替代作用，且下游电厂库存较高，采购积极性较低。港口库存方面，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至6 月21 日，库存2712.5 万吨，环比上周增加80.4 万吨，增幅3.05%，但比去年同期低约2.63%。当前北方港口及下游电厂库存均较高，对煤价有一定压制，但随着“迎峰度夏”旺季即将到来，动力煤价格有望企稳。炼焦煤方面，根据钢铁之家数据，6 月20 日，山西产主焦煤京唐港库提价2020 元/吨，环比上周持平。供给端，山西生产有所恢复，且蒙煤进口增加；需求端，根据我的钢铁网数据，247 家主要钢企日均铁水产量239.94 万吨，环比上周增加0.63 万吨。由于供给端有所恢复，且钢铁下游行业即将进入施工淡季，预计短期焦煤价格震荡。我们重点推荐稳定经营、高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高成长低估值标的兖矿能源、广汇能源，及高现金流焦煤标的潞安环能。
　　重要信息回顾：
　　旺季即将到来，动力煤价格有望上涨：供给端，主产地安监环保压力较大，对生产有所限制。需求端，水电强劲，且当前下游电厂库存较为充足、采购积极性不足。由于即将进入“迎峰度夏”传统旺季，预计动力煤价格将企稳上涨。
　　供需博弈，国际油价上涨：根据伦敦国际石油交易所，截至6 月21 日，布伦特原油期货结算价环比上涨2.82 美元/桶至85.12 美元/桶，涨幅3.42%。根据伦敦国际石油交易所的布伦特原油价格，及中国煤炭市场网的国际、国内煤价计算，按热值统一为吨标准煤后，截至6 月14 日，国际油价与国际煤价比值为2.50，环比上涨0.18 点，涨幅7.79%；国际油价与国内煤价比值为2.71，环比上涨0.13 点，涨幅4.93%。
　　环渤海港口库存，及下游华南华东港口库存环比均增长：根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至6 月21 日，环渤海四港口库存2712.5 万吨，环比上周增加80.4 万吨，增幅3.05%。当周环渤海四港日均锚地船舶共70 艘，环比上周增加6 艘，增幅8.83%。下游港口库存方面，根据广州华南煤炭交易中心数据，截至6 月20 日，广州港库存355.6 万吨，周环比增加23.60 万吨，同比增幅6.8%；根据中国煤炭市场网统计的周度华东港口库存数据，截至6 月21 日，华东港口煤炭707 万吨，周环比增长2 万吨，同比增幅约0.3%。当前北方港口及下游华东、华南港口库存均有增长。
　　国内沿海运费环比上涨：根据秦皇岛煤炭网，截至6 月21 日，国内主要航线平均海运费较上周环比上涨0.22 元/吨，报收27.60 元/吨，涨幅0.79%。根据中国煤炭市场网，截至6 月14 日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）较上周环比上涨0.24 美元/吨，报收17.35 美元/吨。
　　风险提示：保供力度叠加价格管控政策力度超预期，煤炭价格下跌。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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