纺织服装行业：618美妆龙头仍有较快增长黄金珠宝渐入中期配置区间

　　行情回顾：本周沪深300 指数下跌1.3%，创业板指数下跌1.98%，纺织服装行业指数（中信）下跌2.99%，表现弱于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌2.3%，品牌服饰板块（中信）下跌3.52%。个股方面，我们覆盖的新澳股份取得了正收益。
　　行业与公司重要信息：（1）老凤祥：经公司2023 年年度股东大会审议批准，股东大会选举陈漪女士为公司第十一届监事会监事。因工作变动，尹晔先生不再担任公司第十一届监事会副主席，继续担任公司工会主席和职工代表监事。（2）海澜之家：公司发布关于全资子公司参与投资产业基金的进展公告。
　　本周建议板块组合： 海澜之家(600398，买入) 、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)、伟星股份(002003，买入)和波司登(03998，买入)。上周组合表现：海澜之家-4%、珀莱雅-1%、申洲国际-6%、伟星股份0%和波司登-1%。
　　周一统计局披露了最新社零数据，5 月国内社会消费品零售总额同比增长3.7%，除汽车以外的消费品零售额增长4.7%，1-5 月实物商品网上零售同比增长11.5%，其中穿类商品增长9.0%。从结构来看，5 月多数可选消费品类实现正增长，我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝同比下降11%（4 月下降0.1%），由于618 大促前置，化妆品同比增长18.7%（4 月下降2.7%），服装鞋帽同比增长4.4%（4 月下降2.0%）。漫长的618 刚刚结束，化妆品各龙头公司珀莱雅、上美股份和巨子生物的公司微信公众号也发布了618 战报，在各电商平台均保持了快速的增长。近阶段黄金珠宝板块调整幅度较大，主要受二季度金价快速上涨后零售终端普遍承压的影响，我们认为行业未来集中度进一步提升、黄金珠宝消费饰品化、年轻化趋势仍在不断深化，金价企稳后终端将再次找到新平衡，板块龙头在快速调整后呈现出较好的中期配置机会。在宏观基本面没有太大变化的情况下，我们预计纺服时尚行业整体后续仍会延续结构性的机会，自下而上精选业绩有增长韧性以及高分红的带有防御性质的细分行业龙头，依然是短期板块投资的主要方向之一。此外，出口制造板块的确定性相对更强，相关龙头基本面逐步好转的趋势日益明显，个股我们主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入) 和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)和健盛集团(603558，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的长期价值依然较为突出，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，增持)和爱美客(300896，买入)等。本周重点推荐：海澜之家(600398，买入)——低估值、高分红、稳健成长，伟星股份(002003，买入) ——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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