模拟芯片:需求底部已现 格局有望优化

2024-06-24 07:30:08 和讯  浙商证券蒋高振/赵洪/陈颖
  投资要点
  2024 年6 月19 日,证监会发布《关于深化科创板改革,服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,提出严把入口关,更大力度支持并购重组。国内模拟芯片公司行业底部已现但竞争激烈,《八条措施》有望加速行业出清,优化竞争格局。
  模拟长坡厚雪,国内发展迅速
  模拟IC 市场规模大,海外龙头历经数十年先发积累和历经多番行业相互并购之后,行业格局基本稳定,且占据较高市场份额。而大多数国内模拟芯片企业起步较晚,目前国内企业在中国市场占比较低,但发展迅速。目前A 股上市模拟芯片公司共计34 家,其中主板5 家,创业板3 家,科创板26 家。
  库存持续去化,行业底部已现
  2024 年以来,模拟行业库存去化进入尾声。ADI 24Q2 减少了超过7,000 万美元的库存,并计划在第三季度进一步削减库存。TI 24Q2 将根据未来需求调整库存负荷。根据行业巨头法说会指引,行业库存或已见底。随着汽车市场和消费电子市场复苏,AI 等新兴应用的兴起,以及行业库存持续去化,行业有望走出底部。
  供给即将优化,格局有望改善
  根据全球半导体贸易组织数据,2023 年全球IC 销售额中,模拟电路占比19%。
  而A 股上市公司中模拟芯片公司营收占比27%,远超国际水平。2023 年,模拟芯片投融资事件数量已经出现明显下滑,并购已逐渐酝酿。随着《八条措施》推出,支持并购重组,行业整合趋势确立,有望大力优化竞争格局。
  建议关注
  圣邦股份;纳芯微;卓胜微;唯捷创芯;南芯科技;艾为电子;杰华特;思瑞浦;帝奥微等
  风险提示
  下游需求复苏节奏不及预期的风险;政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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