原料药行业研究：抗生素价格处于高位 肝素出口量恢复良好增长

核心要点：
（1）抗生素类原料药：价格整体处于高位水平。除了6-APA 价格同比下降11.84%，7-ACA、7-ADCA 和硫红价分别同比上升6.67%、4%、10%。（2）激素类原料药：皂素和双烯价格同比上升16.00%和11.11%；黄体酮和氢化可的松价格同比下降15.56%和3.39%，醋酸甲地孕酮价格稳定，地塞米松磷酸钠价格同比大涨361.54%。（3）镇痛解热类原料药：价格同比回落。布洛芬、对乙酰氨基酚、安乃近、萘普生、阿司匹林和咖啡因价格分别同比下降8.11%、37.97%、1.52%、0%、20%、24.24%。（4）沙坦、普利、他汀类原料药价格：环比基本持平，同比有所下降，尚未看到价格回升。厄贝沙坦、缬沙坦和替米沙坦价格同比分别下降2.34%、11.56%、22.22%;卡托普利、赖诺普利和马来酸依那普利价格同比分别下降7.2%、10.42%、0%；洛伐他汀、阿托伐他汀钙和氟伐他汀价格同比分别下降1.43%、18.03%、22.67%。
（5）肝素类原料药：截至4 月末，肝素1-4 月累计出口金额达26235万美元，同比下降38.89%。从量上看，累计出口量达53.51 吨，同比增长15.57%；从价格上看，出口价格同比回落，截至4 月30 日出口价格为4754.73 美元/千克，同比下降50.34%、环比上升24.04%。
投资建议：
从大宗原料药主要品种上看，目前抗生素类价格整体处于高位水平，建议关注川宁生物。从特色原料药主要品种沙坦、普利、他汀等价格上看，目前环比基本持平，建议密切关注价格走势和头部企业华海药业、天宇股份等。从肝素出口量价上看，目前量已回升，4 月出口价格环比有所回升，建议持续关注肝素价格边际变化。去年行业整体受到下游药企去库存影响，原料药板块处于业绩底部。今年有望看到板块业绩回升，建议关注价格处于上行周期的、产品种类丰富、综合实力强劲的原料药企业。
风险提示：
地缘政治风险；价格波动风险；市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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