医药生物行业观点：持续看好创新药、医疗设备和泛红利资产

　　相对沪深300 市盈率处于合理位置：截至2024 年6 月21 日医疗保健行业TTM-PE 36.68 倍，比历史最低PE 估值（20190131）的25 倍高出47%；相对沪深300 溢价率210%，相对沪深300 历史最低估值溢价（20180206）的124%高出86%，低于过去十年平均估值溢价率42%（过去十年相对沪深300 的平均估值溢价率为252%）。
　　持续看好创新药、医疗设备和品牌中药等。创新药依然是市场最为重要的方向之一，是医药新质生产力的代表，期待今年医保谈判对创新药定价的积极改变。创新药再次IPO，或将带动一级市场投融资回暖，带动科学服务等产业链回升。持续看好医疗设备行业，医疗设备复杂，涉及电子技术、计算机技术和信息科学、基础医学和生物学等，是多学科、跨领域的现代高技术的结晶，是医药新质生产力的代表。医疗设备是具有工程师红利的行业，In Chinaforglobal 的行业，将与美欧企业竞争全球市场。持续看好老龄化带来的品牌中医药做大做强，品牌中药增速稳健，属于医药中的泛红利资产。
　　投资建议：
　　市场大的向好趋势未变，忽略市场波动，找到创新、中端制造全球布局和消费泛红利的α。
　　创新药产业链：坚守GLP-1、ADC 等大赛道，关注福瑞股份、诺泰生物、科伦药业、博瑞医药、信达生物、康方生物、和黄医药、亚盛药业、迈威生物、迪哲医药和微芯生物等；中端制造：消费型与出海型器械，海尔生物、微创医疗、乐普医疗、新产业、亚辉龙、微电生理、澳华内镜、鱼跃医疗、三诺生物、美好医疗和怡和嘉业等；泛红利：达仁堂和血制品行业等。其他领域关注投融资改善预期下的临床CRO、科学服务产业链、原料药和出海产业链等，如泰格医药、奥浦迈、药康生物、科兴制药、金城医药、仙琚制药等。
　　风险提示：反腐事件影响超出预期的风险；新药研发进展的不确定性风险；集采降价超预期的风险；特别国债政策执行低于预期的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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