旺旺：2025 财年毛利率或达 47.2%，中银国际重申“买入”评级

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【中银国际：旺旺业绩抗周期，重申“买入”评级】
中银国际发表报告称，尽管消费市场受压，旺旺凭借强劲的成本管控和原材料价格走低，2024 财年业绩与该行预期一致。
该行认为，旺旺产品更具抗周期性和韧性，下一财年有望继续受益于低价奶粉库存，预计 2025 财年毛利率达 47.2%，创四年新高，支持盈利增长。
中银国际看好旺旺对股东回报的承诺及其防守性质，在 2025 财年预期有 7%的股息收益率和 26%净资产收益率的前提下，认为目前 11 倍 25 财年市盈率的估值具有吸引力，重申“买入”评级，目标价由 6 港元升至 6.2 港元。