交运行业周报：暑运即将拉开序幕 供需两旺再现可期

投资建议：一、航空机场：暑运即将拉开序幕，供需两旺再现可期。7月1日，暑运即将拉开序幕。根据携程发布的《2024 暑期旅游市场预测报告》，今年暑期国内旅游市场保持稳步增长，境内酒店、机票搜索热度均同比上涨20%以上。入出境旅游受政策红利影响，增长迅猛，赴欧洲、拉丁美洲等部分国家旅游订单增长8 成以上，入境游整体订单同比增长1 倍。6 月底至7 月初、7 月中旬、8 月中旬是暑期三个出游高峰。
在国内游需求持续旺盛，出入境游需求持续攀升的背景下，我们认为今年民航市场供需两旺的格局有望再现。整体看，今年行业恢复趋势向好，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，各航司飞机利用率有望持续上行，叠加票价市场化改革利好，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。
二、公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。2024 年3 月15 日，证监会发布新监管意见，强化上市公司分红，并推动提高股息率和多次分红，以提升上市公司分红的积极性和稳定性。根据Wind 数据，2023 年红利主题基金成立数量逐季增加，至2024年Q1新成立21只，合并发行份额65.45亿份，环比增长显著。在多变市场环境中，高股息、防御性强的红利资产有望受到持续关注。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。日前，12360官网发布调价公告称，2024年6月15日起，京广高铁武广段、沪昆高铁沪杭段、沪昆高铁杭长段和杭深铁路杭甬段4 条热门高铁线路票价拟涨，涨幅最高达20% ，此次提价有望打开高铁的盈利上行空间，以公用事业为代表的红利资产或将迎来价值重塑。港口方面：港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022 年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港。
三、大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒。房地产宽松政策接二连三，大宗供应链业务向好预期较强。中长期看，我国房地产市场正趋于平稳发展。自2023年7月起，官方陆续调整及优化房地产相关政策， 2024 年来，各城市城市陆续放松住房限购。4月底，中央政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，随后楼市利好政策持续加码。5月17日，新一轮支持房地产的金融举措出炉，明确取消全国层面房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、拟设立保障性住房再贷款等，有望促进房地产行业高质量发展。同时，上海、广州、深圳相继宣布优化调整房地产政策的相关措施，下调了个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，并对限购政策进行了优化调整。此前，发改委已经完成了今年3.9万亿元专项债券项目的初步筛选工作，并将抓紧会同有关方面，尽快形成最终的准备项目清单，督促地方加快债券发行使用，推动项目形成更多实物工作量。我们认为本轮“房地产”政策放松或将持续超市场预期，房地产引领顺周期，叠加1 万亿国债推动基建投资，涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物质的供应链业务有望迎来发展机遇，从而带动业绩季度环比改善。经历三年疫情的大宗供应链市场集中化趋势日渐明朗，龙头厦门国贸、厦门象屿市场份额及盈利水平长期向好趋势明确，板块调整之后，配置机遇正佳，建议重点关注。
航空：日均执飞航班量周环比上升，平均飞机利用率周环比增减不一。1）6月24日-6月28 日，日均执飞航班量：南方航空2321.80 架次，周环比增加0.21%；东方航空2335.60 架次，周环比增加2.71%；中国 国航1617.40 架次，周环比增加0.38%；春秋航空469.60架次，周环比增加5.36%；吉祥航空385.20架次，周环比增加4.31%。
2）6 月24 日-6 月28 日，平均飞机利用率：南方航空8.30 小时/日，周环比增加1.22%；东方航空8.00小时/日，周环比增加2.56%；中国 国航7.70小时/日，周环比减少1.28%；春秋航空8.20 小时/日，周环比增加5.13%；吉祥航空9.30 小时/日，周 环比增加4.49%。
机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）6月24日-6月28日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场934.00 架次，周环比减少1.92%；北京首都机场928.80 架次，周环比减少0.88%；广州白云机场1043.60 架次，周环比减少3.51%；厦门高崎机场433.80架次，周环比减少1.86%；上海浦东机场853.80架次，周环比增加4.72%；上海虹桥机场660.40 架次，周环比减少0.16%。2）6 月24 日-6月28日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场83.40架次，周环比减少1.05%；北京首都机场172.40架次，周环比减少0.18%；广州白云机场201.80架次，周环比增加1.12%；厦门高崎机场46.60 架次，周环比增加0.99%；上海浦东机场407.00架次，周环比增加1.17%；上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。
航运：集运指数周环比上升，散运指数、油运指数、原油价格周环比增减不一。1）集运：截至6 月28 日，上海出口集装箱运价指数SCFI 报收于3714.32 点，周环比增加6.87%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于1922.46点，周环比增加5.10%；CCFI美西航线报收于1507.75点，周环比增加4.67%；CCFI美东航线报收于1619.21点，周环比增加3.56%；CCFI 欧洲航线报收于2870.01 点，周环比增加7.21%；CCFI 地中海航线报收于3330.24 点，周环比增加2.91%。2）散运：截至6 月28 日，波罗的海干散货指数BDI 报收于2050.00 点，周环比增加2.65%；巴拿马型运费指数BPI 报收于1667.00 点，周环比下降8.76%；好望角型运费指数BCI 报收于3443.00 点，周环比增加9.58%；超级大灵便型运费指数BSI报收于1385.00点，周环比下降0.93%；小灵便型运费指数BHSI 报收于763.00 点，周环比增加1.33%；中国沿海散货运价指数CCBFI报收于968.99点，周环比增加0.15%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于1288.12点，周环比增加0.32%。3）油运：截至6月28日，原油运输指数BDTI报收于1150.00 点，周环比下降4.56%；成品油运输指数BCTI 报收于834.00 点，周环比增加4.91%。4）油价：截至6月27 日，美国西德克萨斯中级轻质原油WTI 现货价报收于83.04美元/桶，周环比增加1.03%；截至6月28日，英国布伦特原油现货价报收于86.94美元/桶，周环比下降0.23%。
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【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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