通信行业：通信板块最新标的组合

　　构建全新行业研究框架
　　结合新质生产力发展基调，我们构建“数据+算力+应用”新的通信行业研究框架，同时凸出“保障配套”环节的重要性。
　　搭建VGPP 选股模型
　　为了更加全面、客观、量化、及时发现板块投资机会，我们综合考虑估值水平(Valuation)、成长能力或股息率(Growth or Dividend Yield) 、业绩表现(Performance)、景气度及催化(Prosperity & Catalyst)维度对个股进行评价；
　　基于模型的最新组合
　　三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、AI应用（亿联网络）、液冷（英维克）、卫星互联网（上海瀚讯）、海缆（亨通光电）。
　　当前板块仍然低估
　　从估值水平来看，目前通信(申万) PE(TTM) 为29.75倍，低于近5年PE中位数的34.20倍。
　　风险提示
　　市场竞争加剧；低轨卫星发展不及预期；AI发展不及预期；海上风电发展不及预期；测算不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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