电力行业周报：迎峰度夏电力供需紧平衡 国家绿证核发交易系统启用

　　本周行情回顾：本周（6.24~6.28）上证指数报2967.40 点，下跌1.03%，沪深300 指数报收3461.66 点，下跌0.97%。中信电力及公用事业指数报收2788.29 点，上升0.88%，跑赢沪深300 指数1.85pcts，位列30 个中信一级板块涨跌幅榜第3 位。
　　本周行业观点：
　　迎峰度夏全国电力供需紧平衡，来水总体改善。根据中电联，迎峰度夏期间，我国来水预计总体好于去年，但西南地区仍面临不确定性。全国最高用电负荷较去年增加1 亿千瓦左右，如果出现持续大范围极端高温天气，最高用电负荷可能增加1.3 亿千瓦。
　　1-5 月风光装机持续高增，全国发电累计利用小时数同比减少59 小时。据国家能源局，截至5 月底，全国累计发电装机容量约30.4 亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.9 亿千瓦，同比增长52.2%；1-5 月累计新增7915 万千瓦，较去年同期多1794 万千瓦。风电装机容量约4.6 亿千瓦，同比增长20.5%；1-5 月累计新增1976 万千瓦，较去年同期多340 万千瓦。1-5 月份，全国发电设备累计平均利用1372 小时，比上年同期减少59 小时。1-5 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578 亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703 亿元，同比增长21.6%。
　　国家绿证核发交易系统正式启用，绿电/绿证交易完善促进兑现环境溢价。6 月26 日，国家能源局发布《关于启用国家绿证核发交易系统的公告》，定于2024 年6 月30 日正式启用国家绿证核发交易系统。2023 年6 月《国家发展改革委财政部国家能源局关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》发布，明确绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，同时明确了绿证核发全覆盖范围。
　　此次启用绿证核发交易系统，主要是落实绿证核发全覆盖，提升核发效率，促进信披透明，有望完善绿证交易，促进绿电消费，促进新能源环境溢价兑现。
　　投资建议：进入迎峰度夏关键时期，全国电力供需紧平衡，来水改善明显，水火共振持续推荐。伴随电力市场建设加快，火电通过“电量电价（传导燃料成本）+容量电价（回收固定成本）+辅助服务（获取调节收益）”获得温稳定合理化收益，板块估值有望提升。持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。建议关注绿电板块，随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。
　　重点看好火电板块，重点推荐关注煤电一体化标的：新集能源、国电电力、淮河能源；关注长三角地区火电：浙能电力、申能股份、皖能电力，全国火电龙头标的华能国际、华电国际。持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。绿电板块，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力、福能股份。水电板块，推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；核电板块，推荐关注中国核电和中国广核；风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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