农林牧渔行业周报：补栏速率将低于以往周期 看好周期高度及时间

本周热点：6 月28 日，农业农村部、国家发展改革委、商务部、海关总署、国家统计局联合发布2024 年5 月份生猪产品数据，生产方面，2024年5 月末能繁母猪存栏3996 万头，环比增长0.2%，同比下降6.2%，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2666 万头，环比增长4.0%，同比下降5.0%，1-5 月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量13604 万头，同比增长0.8%。价格方面，2024 年5 月份全国二元母猪销售价格35.05 元/公斤，环比上涨0.9%，同比下跌4.8%，全国仔猪价格38.70 元/公斤，环比上涨5.4%，同比上涨5.9%，生猪出场价格15.78 元/公斤，环比上涨2.6%，同比上涨9.1%。
5 月产能去化开始停止，但我们认为补栏速率将低于以往周期，仍看好此轮周期高度和维持时间；可以看到今年5 月开始行业进入盈利阶段，5 月份散养生猪每头净利润27 元（4 月亏损），规模养殖生猪每头净利润174元，环比增长29.6%，故5 月份行业整体产能去化停止，产能去化看，2023 年1 月至2024 年4 月累计能繁降幅已经超过2021-2022 周期去产能幅度，同时猪价也反应供给去化程度，经过上上周由于情绪、雨季和一些二育的扰动，上周猪价开始稳定。看后续补栏情况，目前二元母猪价格仍在底部，5 月环比小幅上涨0.9%，我们认为本轮周期受制于养殖户结构、资金压力、猪病反复等因素，行业整体补栏速度应慢于过去散户主导的周期，下半年整体供给向下，需求向上，仍看好猪价趋势性上涨，看好本轮周期高点以及维持时间。
生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价17.65 元/kg，较上周下跌0.6%，伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。
家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡7.3 元/公斤，周环比上涨1.8%。鸡产品9.15 元/公斤，周环比下跌0.3%。鸡苗价格2.09 元/只，周环比下跌9.1%。往后看2022 年低祖代更新量链条式反应仍在发生，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。