房地产周报：新房销售降幅有所收窄 二手房销售显著回暖

　　市场行情：本周A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。本周（6.24-6.28）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅-4.75%（上周-5.76%），A 股中证A 股指数（930903.CSI）涨幅-1.92%（上周-1.66%）；H 股（6.24-6.28）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-2.25%（上周-3.71%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅-1.72%（上周0.48%）。
　　行业销售：新房销售降幅有所收窄。从数据来看，23 城商品房年内累计销售面积（1.1~6.30）同比增速为-29.69%，对应前值（1.1~6.23）为-31.57%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~6.30）同比增速为-28.00%，对应前值（1.1~6.15）为-30.42%。23 城商品房销售面积本月至今（6.1~6.30）同比增速为-19.34%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-27.27%。其中一线城市(4 城)本月至今（6.1~6.30）同比增速为-13.70%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-27.80%。
　　二手房销售回暖。从数据来看，11 城二手房年内累计销售面积（1.1~6.30）同比增速为-4.00%，对应前值（1.1~6.23）为-5.80%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~6.30）同比增速为-5.20%，对应前值（1.1~6.23）为-7.39%。
　　11 城二手房销售面积本月至今（6.1~6.30）同比增速为19.33%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-0.38%。其中一线城市(2 城)本月至今（6.1~6.30）同比增速为23.69%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为4.45%。
　　行业要闻：北京调整住房商贷最低首付比例和利率下限。6 月26 日，北京市住建委等四部门联合发布稳楼市新政，其中提出，首套房最低首付比例从30%调整至20%，5 年期以上首套房贷利率下限调整为3.5%；调整住房公积金房贷最低首付比例；支持多子女家庭改善性住房需求；提高购买绿色建筑、装配式建筑或者超低能耗建筑的住房公积金贷款额度，最高至160 万元。
　　投资建议：
　　我们认为，随着核心一、二线城市纷纷取消或者放松限购，降低首付比，取消或者降低房贷利率下限，核心城市特别是一线城市需求得到提振，带动6 月成交降幅收窄。由于2023 年7 月的基数较低，预计7 月的销售降幅有望继续收窄。短期来看，我们认为，4 月是政策和情绪的低点，当前的政策力度和行业基本面情况，都较4 月份有明显的改善。中长期来看，我们认为市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的持续好转，将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等有望受益。
　　风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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