通信行业周报：国内海风建设提速 “千帆星座”首批卫星发射在即

　　本周沪深300 下跌0.97%，创业板下跌4.13%，其中通信板块下跌1.20%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的123 支成分股本周内换手率为1.84%；同期沪深300 成份股换手率为0.43%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：会畅通讯（+16.35%）、上海瀚讯（+9.41%）、信维通信（+4.26%）、光弘科技（+4.20%）、辉煌科技（+3.62%）、；跌幅居前五的公司分别是：澄天伟业（-14.52%）、源杰科技（-13.32%）、天孚通信（-11.84%）、ST 中嘉（-10.59%）、ST 特信（-10.42%）。
　　海风建设有望提速，海缆景气度回升。近期江苏国信大丰85 万千瓦海上风电项目220kv 海缆启动招标，包括3x400mm2 127/220kv 海底光电复合电缆（H10#海上风电场，总长约44km），3x500mm2 127/220kv 海底光电复合电缆（H16#海上风电场，总长约43.9km），3x630mm2 127/220kv 海底光电复合电缆（H1#及H2#海上风电场，两回48.35km，总长约96.7km），合计约185km，要求H10#海上风电场220kv 海缆于2024年9 月30 日前具备装船条件，H16#、H1#及H2#海上风电场220kv 海缆于2025 年1月31 日前具备装船条件；同时项目风机基础建造、施工及风机安装三个标段近期均公示中标候选人。我们认为大丰项目持续进展进一步验证江苏海风建设制约因素逐步解除，广东、山东、浙江等地海风建设稳步推进，行业整体复苏趋势较为明显，后续装机有望加速。根据GWEC，预计2024 年全球海风装机18GW，同比+64%，其中欧洲3.7GW，同比基本持平，中国12GW，同比+90%，亚太（除中国）1.1GW，北美0.9GW，2024-2033 年全球海风新增装机预计410GW，年均增长20%，其中52%来自亚太地区。国内外需求共振，海风景气度将逐步回升，海缆作为核心环节深度受益。海缆行业高壁垒高集中度，中天科技、亨通光电、东方电缆等头部厂商凭借领先技术、属地优势及历史业绩经验，市场竞争地位预计保持稳固，叠加出海机遇业绩增速有望进一步提升，建议重点关注。
　　“千帆星座”首批卫星发射在即，关注卫星互联网板块。“千帆星座”（G60 星链计划）首批组网卫星发射仪式将于8 月5 日在太原举行，首批卫星将以“一箭18 星”升空入轨。“千帆星座”于2023 年启动建设，包括三代卫星系统，采用全频段、多层多轨道星座设计，计划实现超1.4 万颗低轨宽频多媒体卫星组网，一期发射1296 颗，预计今年完成至少108 颗卫星发射。星座建设第一阶段目标为到2025 年底实现648 颗星提供区域网络覆盖，第二阶段到2027 年，648 颗星提供全球网络覆盖；第三阶段，到2030 年底，实现1.5 万颗星提供手机直连多业务融合服务。“千帆星座”由格思航天生产，垣信卫星运营，23 年12 月底工厂正式投产并下线首颗商业卫星，预计今年产值7～8 亿，目标年产能270 颗，明年产值同比增长50%～80%。近期航天科技集团八院成功完成我国重复使用运载火箭首次10 公里级垂直起降飞行试验，本次试验是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，以及中国自主研发的深度变推液氧甲烷发动机首次应用于10 公里级返回飞行，标志着我国在重复使用运载火箭技术领域取得重要突破。
　　展望下半年，国内低轨卫星互联网有望进入批量发射阶段，发射环节技术突破有利于星座加快组网运营，建议重点关注通信载荷、终端等产业链核心环节。
　　2024MWC 上海召开，超越5G/人工智能经济/数智制造三大子主题。6 月18 日5G-A 首个标准版本3GPP Rel-18 冻结，标志着5G-A 商用元年开启，目前全球30 多家运营商已完成5G-A 技术验证，终端设备方面近20 款手机支持多载波聚合，近10 家运营商已宣布5G-A 商用计划，MWC2024 上华为联合中国电信、中国移动、中国联通等6 家全球领先运营商发布全球5G-A 商用领航计划，中国移动发布《5G-A 无源物联网典型场景技术解决方案白皮书》，中国电信发布5G-A 行动计划并展示5G-A 网络三大前沿应用水域通感一　　体、5G RedCap 自研终端及应用、5G VoWiFi，中兴通讯展出业界首个5G-A 基站和相关解决方案，以及轻量化AR 直播等多个5G-A 下游应用。AI 方面，华为、中兴等终端厂商展示端侧AI 创新技术，运营商发布多项AI 成果，中国移动展示多款垂直大模型，推出医疗、教育、娱乐等方向AI 智能体，同时构建覆盖智能算力、MaaS 平台、行业大模型、产品应用的AI+DICT 服务体系，中国电信、中国联通基于通用大模型底座分别构建“1+N+M”星辰大模型、“1+1+M”元景大模型体系。此外，多家展商展示低空经济、卫星通信等最新成果。
　　投资建议：关注光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；ICT 设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等。
　　风险提示事件：下游需求不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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