电力设备与新能源行业研究：光储需求在质疑中坚定高增 电网投资“补课”高歌猛进

　　子行业周度核心观点：
　　光伏&储能：国内5 月装机同环比高增超预期，1-5 月国内装机/组件出口累计增速均达30%左右，终端需求在质疑中坚定增长；美国5 月公用事业级光储装机继续同比高增，大选对情绪影响阶段性释放完毕，受益美国市场标的业绩α高度确定；5-6 月产业链减产初现成效，库存下降、价格企稳，供给出清持续提速，继续推荐：α公司、环比改善、新技术三条主线。
　　电网：1-5 月份，电源工程完成投资2578 亿元，同比+6.5%，电网工程完成投资1703 亿元，同比增长21.6%。过去5年电网侧投资电源端相对滞后，主要系电网侧的投资主要由计划驱动，建设项目首先要纳入国家能源局电力规划，其次从国网总部发展规划纳入地方年度规划，才开始进行预算、设计、建设等，项目周期平均三到五年。为解决新能源需求配套，今年电网投资提速明显；十四五特高压直流规划开工数量达到14 条，同比增加50%以上；十五五期间，为继续解决大基地外送问题，特高压直流依然是建设重点，预计将较大幅度超过十四五开工数量。
　　风电：GWEC 发布《2024 全球海上风电报告》，据GWEC，2024 年预计全球新增海风装机17.8GW，同比+63.9%，其中欧洲3.7GW，同比持平，中国12.0GW，同比+89.5 %，亚太地区（除中国）1.1GW，北美0.9GW。供应链方面，预计到2026年除中国外，世界各地（尤其是北美和欧洲）都将出现供应链潜在瓶颈。2023-2024H1 越南、菲律宾、澳大利亚、南非、巴西、中东和北非等市场均有重要招标项目或政策文件落地，预计将对中长期全球海风需求形成稳定支撑。持续推荐海风产业链。
　　氢能与燃料电池：广湛氢能高速示范项目发布，2025 年底前投运2100 辆燃料电池冷藏车，广东示范城市群氢车落地将加速；我国绿色甲醇项目进入规模化推进阶段。目前国内已规划绿色甲醇项目数量累计已经达到109 个，累计规划产能已超过5037.4 万吨。
　　本周重要行业事件：
　　光储风：能源局发布5 月光伏/风电新增装机量，光伏增长超预期；阿特斯6 月内回购规模达到公司总股本的1.03%；阳光电源供货拉美规模最大880MWh 独立储能项目；三峡能源公告拟投资800 亿元建设库布奇沙漠新能源基地项目；润阳IPO 批文到期，中润光能、美晶新材、公元新能源IPO 申请撤回。
　　电网： 1-5 月电网工程完成投资1703 亿元，同比增长21.6%，5 月单月电网工程完成投资474 亿元，同比增长14%；南方电网用户生态运营公司、南网审计中心成立；国网电子商务平台发布《关于全面应用采购引领型评审体系的提示公告》。
　　氢能与燃料电池：习近平主席在宁夏考察指出要持续发展氢能；阳光氢能/华光环能/中船派瑞氢能/氢器时代/北京电力设备总厂/大陆制氢中标中能建电解槽项目；郑州航空港发布加氢站专项规划，共计100 座加氢站；4 项氢能行业标准规划，能源局发布2024 年能源领域拟立项行业标准制修订计划。
　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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