社会服务行业投资策略周报：体验型奢侈消费趋势向好 个人奢侈品市场承压

LVMH 集团收购巴黎小酒馆，加码体验类消费：LVMH 集团收购创立于1924 年的巴黎传奇酒馆Chez L'Ami Louis，该酒馆位于巴黎玛黑区中心地带，以其顶级鹅肝酱和烤鸡等传统法式美食而闻名。近年来LVMH 加速拓展体验式的高端旅游和餐饮酒店方面的布局。本次收购主要有以下几点考量：1）优质酒馆同样具备吸引力和稀缺性，与奢侈品牌文化相契合：Chez L'Ami Louis 因意为“我们的朋友路易斯”而与Louis Vuitton 产生关联，并且其拥有与奢侈品牌相似的悠久历史、卓越工艺、家族式经营、名人背书和文化符号，赋予当前过度曝光的奢侈品牌所不具备的神秘感和稀缺性；2）布局体验型消费赛道，顺应趋势：
在宏观经济压力、消费者需求减弱和品牌二元战略的推动下，个人奢侈品行业承压，头部富裕客群对奢侈品销售的贡献提升，相较于成衣配饰这样的有形商品，该客群越发重视奢华体验；3）集团对冲经营风险：
24Q1 集团酒类业务表现不佳，是所有部门中表现最差的业务，集团寻求通过投资特殊餐饮体验来对冲这一部分业务的下滑。
个人奢侈品市场承压，预计24Q1 行业规模收缩1-3%：根据贝恩公司与意大利奢侈品制造商行业协会Altagamma 合作发布的2024 年春季《奢侈品全球市场研究》，2024 年一季度全球奢侈品市场实现了稳定增长，全球奢侈品市场的总体规模超过1.5 万亿欧元，达到历史最高值。1）细分类型来看，奢侈体验型产品向好，个人奢侈品面临危机：得益于旅游业的复苏和对沉浸式体验的需求增加，豪华酒店和餐饮业绩增长；更为私密豪华邮轮吸引力超越传统游轮。而个人奢侈品市场规模在今年一季度预计收缩1%-3%；2）分地区看，日欧展现韧性，中美面临压力：得益于一季度旅游业的强劲复苏，欧洲和日本市场表现出显著韧性；中国市场受到奢侈品消费需求下滑和跨境游复苏的双重影响；美国市场消费者也面临宏观经济的压力；3）分品类看，珠宝和小型奢侈品引领增长：消费者倾向于投资型购买行为，珠宝类别在当前市场中显著领先，且在高端和入门级市场均表现强劲。同时追求奢侈品的消费者开始增加对小型奢侈品的支出，此外得益于其针对高端客户的策略，服装品类的表现超越配饰品类，鞋履则表现出放缓迹象。
5 月瑞士表出口额同比转负，下滑2.1%：根据瑞士钟表协会FHS 数据，2024 年5 月，瑞士钟表出口额22.90 亿瑞士法郎，同比下滑2.1%，相较2019 年增长12.4%。分地区看，大中华区领跌：2024 年5 月瑞士表出口至主要国家和地区出口额出现回升趋势，其中中国香港/中国大陆同比下滑22.7%/18.0%，跌幅较4 月份（-1.6%/-7.1%）扩大。
风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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