房地产行业动态点评：六维跟踪楼市复苏月报

　　6 月领先指标显示一线城市量价出现改善迹象
　　随着去年基数降低和政策逐步生效，6 月54 城新房成交面积同比降幅收窄，26 城二手房同比转正。从贝壳领先指标来看，50 城领先指标仍在调整，但一线城市多个量价指标率先环比好转，尤其京沪房价止跌传递积极信号，有望加速市场预期的修复，后续仍要持续跟踪核心城市量价复苏的持续性。我们对本轮地产政策的决心和力度报以乐观态度，核心城市基本面加速筑底有望推动优质公司估值修复，重点关注在核心城市拥有更多资源和改善性产品能力的稳健房企，以及业绩具备韧性、现金流稳健且派息慷慨的物管公司。
　　高频数据：新房成交面积同比降幅收窄，二手房同比转正随着去年同期基数降低和地产政策逐步生效，6 月地产成交数据有所改善。
　　新房方面，24 年6 月54 城新房成交面积同比-21%（5 月同比-35%），环比+21%，年初至今累计同比-36%；二手房方面，6 月26 城二手房成交面积同比+13%（5 月同比-2%），环比+0.3%，年初至今累计同比-7%。从高频数据来看，端午假期造成数据波动之后，新房日度成交面积在月末迎来季节性网签高峰，二手房日度成交面积则逐步上行。
　　领先指标：一线城市率先复苏，京沪二手房价格率先止跌根据贝壳研究院的数据，量相关指标方面：50 城二手房带看指数环比-3%至26.8，但一线城市环比+2%至54.4；新房案场指数环比-3%至16.6，但一线城市环比+14%至26.7；经纪人预期冲高回落，6 月末二手房/新房经纪人预期指数（KMI）环比小幅回落至38.3/40.5，但626 北京新政落地推动KMI止跌，尤其一线城市二手房KMI 重新站上荣枯平衡线。价相关指标方面：
　　反映业主端挂牌价动向的二手房市场景气指数环比下滑至9.2；成交价相较挂牌价的折价幅度扩大至15.0%，但一线城市环比收窄至14.6%；二手房价格环比跌幅较5 月小幅收窄至1.3%，但北京、上海环比+0.4%、+1.2%，推动一线城市环比+0.1%，为23 年1-3 月小阳春以来房价首次止跌。
　　区域观察：领先指标靠前的城市包括深圳、成都、南京、杭州、上海等根据贝壳研究院的数据，50 城中34/29 城二手房带看/新房案场指数环比下降，36 城二手房景气指数环比下降。领先指标靠前的城市包括深圳、成都、南京、杭州、上海、西安、太原、天津，靠后的城市包括绍兴、福州、温州、芜湖、中山、银川。
　　投资建议
　　重点推荐：1）A 股 开发：城投控股、城建发展、招商蛇口、建发股份；2）港股开发：中国海外发展、越秀地产、龙湖集团、建发国际集团、华润置地；3）物管公司：保利物业、华润万象生活、绿城服务、招商积余、万物云、滨江服务。
　　风险提示：行业政策不确定性；基本面下行；部分房企经营风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。