棉花：下游订单疲软，美国棉花种植面积增加 144 万英亩

棉花市场，纺织企业淡季下游订单疲软，成品销售继续去库存，皮棉原料随买随用。美国农业部数据显示，2024/25 年度棉花种植面积预测增加。

白糖市场，买涨不买跌心态下，部分终端按需采购，成交尚可。UNICA 数据显示，6 月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量上升，制糖比增加，产糖量高于预期。

油脂市场，USDA 公布 6 月美豆调查种植面积，较 3 月意向小幅调降，面积同比增加。豆粕市场，USDA 报告显示美豆面积环比 3 月意向小幅下降，上周大豆油厂开机率和压榨量情况，预计美豆增产。

玉米期权方面，标的行情宽幅区间盘整震荡，期权隐含波动率轨道线内震荡，持仓量 PCR 低位缓跌。策略建议构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略。

豆粕期权方面，标的行情空头下跌后止跌反弹，期权隐含波动率跌破历史平均数水平，持仓量 PCR 缓慢下跌。策略建议构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略。

棕榈油期权方面，标的行情宽幅矩形区间盘整震荡，期权隐含波动率轨道线收窄低位盘整，持仓量 PCR 低位盘整。策略建议构建卖出看涨+看跌期权偏中性组合策略。

白糖期权方面，标的行情空头压力线下宽幅区间大幅震荡，期权隐含波动率跌破下轨道线后小幅波动，持仓量 PCR 低位弱势反弹。策略建议构建卖出看涨期权组合策略。

棉花期权方面，标的行情中期空头下跌趋势下短期上行回调，期权隐含波动率震荡下行跌破下轨道线，持仓量 PCR 维持在 0.60 以下小幅变动。策略建议构建看涨期权牛市价差策略。