汽车行业2024年中报业绩前瞻：海外需求强劲增长 出口企业有望受益

　　海外需求持续强劲，出口企业有望受益： 1-5 月汽车行业整体产销分别完成1138.4 万辆和1149.6 万辆，同比分别增长6.5%和8.3%。分市场来看，1-5月汽车国内销量918.7 万辆，同比增长3.7%，汽车出口230.8 万辆，同比增长31.3%，海外市场需求继续保持强劲增长。我们认为海外市场的强劲需求有望带动出口型乘用车、商用车以及产业链的零部件企业受益。
　　中国品牌乘用车电动化、智能化、高端化趋势不改，份额持续提升利好中国品牌整车及零部件产业链：1-5 月中国品牌乘用车销量为598.7 万辆，同比增长25.2%，市场份额提升至61.3%，上升8.2pct。高端品牌乘用车销量增速高于行业整体，1-5 月高端品牌乘用车销量为187.8 万辆，同比增长14.3%。
　　1-5 月新能源汽车产销分别为392.6 万辆和389.5 万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达到33.9%。我们认为，中国乘用车品牌份额有望持续提升，产品的智能化高端化趋势有望延续，有望带动相关整车企业和零部件产业链业绩持续提升。
　　投资建议：汽车智能化有望成为2024 年的投资主线，华为强势入局汽车行业，带来整车及零部件行业的投资机会，整车方面华为与赛力斯、奇瑞汽车、江淮汽车、北汽蓝谷通过智选模式合作造车，我们认为随着华为赋能车型销量持续提升，与其配套的内饰、座椅、轻量化底盘、空气悬架、线控制动、智能驾驶选装包等核心零部件和服务的市场空间有望持续提升。经济回暖+老车型淘汰+海外拓展带动重卡行业持续复苏，重卡行业目前已经进入复苏周期，在排放政策趋严+内需回暖+海外出口保持高位的促进下，叠加国内LNG 重卡需求快速释放，国内重卡龙头有望取得超额收益。汽车出海增速较快，海外产能和海外渠道布局领先的车企有望获得出海红利。汽车保有量稳步提升，汽车平均车龄持续增长，汽车后市场投资机会凸显。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；汽车出海进度不及预期；新能源汽车渗透率提升不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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