电子7月周报：从日月光资本支出看测试设备发展

日月光机器设备资本开支预计重回上升周期
自2018 年以来，日月光用于购买机器设备的资本支出连续3 年上升，从2018 年的12 亿美元提升至2021 年的20 亿美元，3 年CAGR 达到19%。随后连续两年机器设备资本支出出现下降，2022 年仅有9 亿美元，而根据日月光在2024 年第一季度法说会上的指引，2024 年全年机器设备资本支出预计将增长50-60%。
日月光2024 年测试设备资本支出或将出现较大幅度增长从日月光测试设备资本支出金额来看，2018-2023 年间呈现波动态势，2023年仅有3 亿美元，同比下滑约48%。但根据日月光在2023 年第四季度和2024 年第一季度法说会的指引，整体资本支出中测试业务所占比例将从2023 年的18%提升至2024 年的24%，因此2024 年日月光测试设备的资本支出或将有较大幅度的同比增长。
半导体测试设备市场规模2027 年有望超百亿美元半导体测试设备主要包括测试机、分选机、探针台三大类别。其中测试机是核心设备类别，主要用于设计验证、晶圆制造、封装测试等多个环节中，负责对电压、电流等多种电信号和功能进行测试。根据沙利文公司的数据，2022 年全球测试设备市场规模达到75.8 亿美元，2016 年至2022 年间复合增速达到21.6%。预计2027 年市场规模有望达到106.8 亿美元，2022 年至2027 年间复合增速约为7.1%。
电子行业投资建议
大模型不断迭代升级，AI 应用快速发展，建议关注算力产业链。同时，算力需求带动HBM 需求同步增长，建议关注HBM 产业链。相关标的：雅克科技、华海诚科等。AI PC、AI 手机的推出叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注AI 硬件产业链。相关标的：维信诺等。半导体经济周期有望于2024 年迎来反弹，建议关注国产IC 制造产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、芯源微等。
风险提示：测试设备交付不及预期的风险、实际资本支出不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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