美容护理行业周报：锦波24H1利润预增165%~183% 关注业绩兑现度高的美护龙头

锦波生物：24H1 业绩预告超预期，胶原蛋白延续高景气公司发布2024 年半年度业绩预告公告，公司预计24H1 归母净利润为2.9~3.1 亿元，同比增长165.00%～183.28%。经计算，预计24Q2 单季度公司归母净利润为1.89~2.09 亿元， 同比增长186.36%~216.67%。根据公司公告，主要由于公司持续加大研发投入、努力加大品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长。
薇旑美持续放量，新品上市拓宽应用场景。公司积极推广薇旑美产品，截至23 年末，拥有销售团队135 人，已覆盖终端医疗机构约2000 家，我们认为随着公司积极开拓下游渠道，薇旑美有望持续放量。新品陆续上市，预计将进一步拓展公司产品的应用场景。6 月19日，薇旖美全程抗衰3+17 倍护产品上市，首选人源化双胶原，与薇旖美 注射产品同源，从院内治疗到居家倍护真正实现【维稳-修复-重塑-倍护】抗衰闭环，开启修复新体验，缔造健康新美学。
原料端与国际品牌合作，积极布局海外业务。公司原料客户覆盖国内医疗器械及化妆品生产企业，并积极布局海外业务。2023 年公司与欧莱雅建立战略合作，首次进入欧莱雅供应链体系，并实现向欧莱雅销售重组胶原蛋白原料，开启了公司原料进入国际知名品牌供应链的里程碑。
增强C 端营销，品牌声量有望持续提升。2024 年3 月薇旑美加码线下流量第一入口，联合分众传媒，携人源化胶原蛋白强势登陆 9 城40+核心机构。我们认为此次机构与品牌强强联合，有望进一步提升品牌的声量，促进C 端消费者对于品牌认知度的增强。
24H1 抖音化妆品类目同比+35%，国货占据主导地位青眼情报数据显示，2024 年1-6 月，抖音化妆品类目GMV 达1090.13 亿元，同比增长34.57% 。其中，护肤类目总GMV 突破660亿元，同比增长33%；彩妆香水类目总GMV 超280 亿元，同比增速为40.3%。
分品牌看，国产品牌占据主导地位。根据青眼情报数据，2024 上半年抖音美妆TOP20 品牌中国产品牌总GMV 占TOP20 品牌GMV 的61.18%。前三品牌分别是韩束、珀莱雅、欧莱雅，GMV 分别达到34.49/16.09/16.09 亿元，同比+263.3%/75.1%/25.3%，韩束连续6 个月蝉联第一。
投资建议
我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill 成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。
我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙 头珀莱雅、防晒剂龙头科思股份；有望边际改善的上美股份、丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等；卡位婴童和驱蚊赛道润本股份。
风险提示
消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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