事件:兆驰股份发布2024 年上半年业绩预告。公司预计2024H1 实现营业收入90-100 亿元,同比提升16.35%-29.27%;单Q2 实现营业收入49-59亿元,同比提升21.26%-46.01%。预计实现扣非归母净利润8.3-8.8 亿元,同比提升32.27%-40.23%;单Q2 实现扣非归母净利润4.3-4.8 亿元,同比提升46.78%-63.85%。
我们测算公司2024 年上半年中枢归母净利率为9.58%,同比+0.09pct;单Q2 中枢归母净利率为9.26%,同比+0.57pct。
2024 年5 月电视ODM 出货量回升。兆驰是全球头部ODM 厂商,在北美市场极具竞争力。据洛图数据,2024 年5 月兆驰电视出货量97 万台,同比+6.6%,实现回升。2024 年2 月沃尔玛宣布收购Vizio,作为沃尔玛核心供应商,3 月开始兆驰逐渐导入Vizio 订单、此外ONN 等核心客户稳定增长,共同驱动电视出货增长。
LED 产业链全纵向一体化构筑护城河。
1)兆驰半导体:应用端Mini LED 背光&车载、小间距显示放量带来芯片用量提升;供给端芯片微缩化降本持续共同助益芯片需求提升。兆驰半导体持续扩产、盈利能力领先同行,将受益行业增长。
2)兆驰晶显:行业端COB 封装在P1.5 以上市场渗透率迅速提升,公司市占率50%以上,龙头地位稳固;供给端目前产能达1.6 万平米/月,且未来产能扩张将持续助益。
3)兆驰光元:实现照明/显示/背光领域全覆盖,持续扩产+技术创新构筑竞争力。
盈利预测与投资建议。考虑到公司上半年业绩情况, 我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润22.05/27.00/30.39 亿元, 同比增长38.8%/22.4%/12.6%,维持“增持”投资评级。
风险提示:海运费价格波动、市场竞争加剧、汇率波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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