农林牧渔行业事件点评报告:不必悲观 生猪价格仍将趋势上涨

2024-07-10 09:40:07 和讯  方正证券王泽华
  事件:7 月9 日,农林牧渔指数(申万)下跌 2.04%,养殖业指数(申万)下跌2.95%。
  点评:
  我们认为,此次下跌反应的主要系市场对于后市猪价景气度仍然有所担忧。
  自5 月以来市场对本轮猪价的上涨高点以及景气度有所担忧,但实际上猪价整体呈震荡上行趋势,表现为弱预期下的强现实猪价演绎(从5 月初的14.8 元/kg 上涨到近期的近19 元/kg),并且我们认为,接下来猪价仍然可能超预期上涨,不必过度悲观。
  从供给端来看,供给持续大幅收缩是本轮猪价上涨的基础。由于23 年年度级别的养殖亏损,行业母猪发生较大产能去化(或大于数据层面),并逐渐传导至肥猪端,表现为今年可出栏肥猪数量的持续下降,以及屠宰企业屠宰量的持续下滑。从目前仔猪与中大猪存栏来看,接下来肥猪出栏及屠宰数量仍将保持供应下滑的趋势。
  从需求端来看,当前天气炎热消费平淡,但是我们可以看到由于供应端的短缺,猪价仍然保持在18 元/kg 以上的价格。因此,我们认为,8 月天气转凉以后,在下半年消费的回暖促进下,猪价有望仍然有充足上涨动能。
  从出栏体重看,近期猪企出栏均重在进一步下降,这意味着活体库存有所消化。积极出栏下屠宰开工率仍然低位徘徊(同比-18%以上),意味着短期供应端偏紧将延续,生猪价格仍将趋势上涨。
  风险提示:猪价行情波动风险;兽药产品价格波动风险;养殖行业疫病风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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