二季度金融行业政策报告：海晏河清 严监管与高质量发展并举

　　报告要点
　　二季度金融行业政策：严监管与高质量发展并举。2024 年二季度，金融行业政策强调严监管与高质量发展并重，更加贴合经济高质量发展的要求。4 月，资本市场顶层设计新“国九条”落地，随后配套政策以及监管层发声密集落地，节奏和力度均强于以往，全面落实监管“长牙带刺”、有棱有角；政策在“新质生产力”“耐心资本”等处着墨颇多，高质量发展思想贯穿始终；防风险方面，防止产业资本在金融领域无序扩张及点名提示长债风险是二季度的政策主线。我们认为，三季度金融行业政策仍将延续严监管和高质量发展并举的精神，建议关注即将召开的三中全会在新质生产力、防风险等领域的相关表述。
　　主线一：严监管与高质量发展并举，新国九条“1+N”系列政策持续优化。国务院再度出台十年一次的资本市场纲领性文件，即第三次“国九条”。相较于历史上两次文件更侧重“发展”，新“国九条”坚守资本市场的政治性、人民性，突出“强监管、防风险、促高质量发展”主线，强调监管与发展并举，更加贴合经济高质量发展的要求。同日，证监会、沪深北交易所同步更新N 项配套规则，与新“国九条”共同构成“1+N”政策体系，共同助力资本市场高质量发展。
　　主线二：防风险，防止产业资本在金融领域无序扩张。防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。中央金融工作会议首次明确提出“加快建设金融强国”的目标，强调金融高质量发展，意味着金融支持实体经济发展的作用和地位大大提升，会议将全面加强金融监管、有效防范化解金融风险作为重点。2024 年，防风险仍然是金融领域监管政策的主线之一。产融结合方面，防范中央企业金融业务风险是监管重点。
　　主线三：央行多次点名长债利率，货币政策仍维持流动性合理充裕。4 月以来，央行对长债利率持续保持关注，多次在公开场合提示关注长端利率风险，虽然对市场造成一定冲击，但长债利率仍然保持下行趋势。央行多次公开“喊话”警惕长债利率风险，是出于金融防风险的考虑，有利于助力宏观和金融的风险调控，稳定市场及投资者信心。货币政策方面，二季度货币政策在总量平稳增加、质量持续提升的基础上，更加注重结构的优化，聚焦做好“五篇大文章”。展望三季度，货币政策将延续支持性立场，灵活适度、精准有效，淡化总量，质量和结构将有望持续优化。
　　风险提示：
　　1. 宏观经济复苏不及预期导致银行资产质量压力恶化
2. 资本市场改革不及预期
　　3. 长端利率持续下行导致银行息差收窄超出预期
4. 券商并购重组不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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