浪潮信息(000977):24H1营收高增长 验证服务器下游需求改善

2024-07-11 18:30:08 和讯  广发证券刘雪峰/周源
  核心观点:
  公司发布24 年半年度业绩预告:预计24H1 营收同比增长60%以上;预计24H1 实现归母净利5.5 亿元-6.5 亿元,同比增长75.6%-107.5%;预计24H1 实现扣非归母净利3.7-4.7 亿元,23H1 扣非归母净利润为-117 万元。业绩大幅增长主要原因在于下游市场需求逐步改善,公司大力拓展国内外客户,实现业务快速成长。
  营收高增长反映下游旺盛需求。根据业绩预告的数据测算,24H1 营收有望超过396 亿元,24Q2 营收有望超过220 亿元,24Q2 营收增速有望超过43.3%。在ARM 架构服务器快速放量对于X86 体系有一定影响的情况下,公司24H1 营收依然高增长,这侧面反映了以互联网厂商为代表的下游对于通用计算和AI 大模型训练及应用探索所需算力的旺盛情况。
  24H1、24Q2 利润率同比上升。根据业绩预告的数据,按照24H1 收入增长60%测算,24H1 净利率为1.39%-1.64%,较23H1 的净利率1.26%提升0.12PCT-0.37PCT;24Q2 净利率为1.10%-1.56%,较23Q2 的净利率0.75%提升0.36PCT-0.81PCT。我们判断,在互联网领域需求较好的环境下,24H1 利润率却得以提升,从产品和市场分布看,不排除行业客户与海外客户等更高利润率领域有更好表现。从中期看,整体盈利能力保持小幅波动的概率比较大。
  盈利预测与投资建议。预计24-26 年EPS 为1.43、1.64、1.80 元/股。
  参考可比公司,给予公司24 年30 倍PE,对应合理价值为42.86 元/股,维持“增持”评级。
  风险提示。国际贸易摩擦引发供应链不稳定的风险;海外高端AI 芯片受限,导致互联网等下游客户减少资本开支或调整采购方案的风险;竞争对手市场策略的不确定性;芯片等核心元器件供需格局的不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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