中国铝业：上半年盈利远胜预期，大摩维持增持评级

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【摩根士丹利：中铝上半年盈利远超预期】7 月 12 日，摩根士丹利发布研报称，中国铝业(02600.HK)预计上半年纯利同比增长 90%至 114%，达 65 亿至 73 亿元人民币，远超该行和市场预期。该行估算，这意味着中铝今年第二季纯利预期将在 43 亿至 51 亿元人民币之间，同比增幅达 166%至 216%。大摩认为，盈利增长主要源于第二季铝和氧化铝价格上涨、云南省铝产能恢复带来的销量增加，以及公司成本控制改善，推动铝和氧化铝业务利润贡献提升。展望下半年，盈利前景持续向好，同时山西及河南铝矿供应紧张以及冶炼厂原材料库存水平下降，均为氧化铝价格提供支持，大摩预期铝价或于高位波动，令中铝下半年铝业务盈利或改善，维持增持评级，H 股目标价 7.5 港元。