华泰宏观：6 月金融数据显示实体融资需求偏弱，财政和货币政策或需进一步宽松

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【华泰宏观报告：实体融资需求偏弱，财政和货币政策或需进一步宽松】7 月 13 日，华泰宏观报告指出，尽管“挤水分”对金融数据有扰动，但实体融资需求仍显疲弱。6 月新增人民币贷款同比减少，企业中长期贷款同比少增，显示实体动能有待提升。同时，6 月政府债净发行同比多增，财政存款同比少减，反映财政资金拨付和扩张力度需加强，基建相关融资需求或待提速。另一方面，6 月地产成交同比改善，一线城市二手房成交放量，但持续性有待观察。因此，财政和货币政策或需进一步宽松以支撑持续回升。在金融数据存在噪音的情况下，建议跟踪财政高频指标和价格边际变化，尤其是地方专项债和国债的发行进度。