煤炭行业周报：煤炭开采旺季库存有望下降 预计煤价将持续回升

本期投资提示：
动力煤方面，截至7 月11 日，根据中国煤炭市场网，秦皇岛港口动力煤现货价环比上周五上涨12 元/吨，收报852 元/吨。供给端，需求较弱的情况下，产地发运动力不足。根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至7 月12 日，当周日均调入量158.54 万吨，环比上周下降13.1 万吨，降幅7.63%，且同比去年下降20.27%。需求端，当前电厂库存水平较高、补库动力不足。截至7 月12 日，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，日均调出量168.76 万吨，环比上周下降0.48 万吨，减幅0.28%，低于去年同期约14.61%。港口库存方面，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至7 月12 日，库存2645.2 万吨，环比上周减少71 万吨，环比下降约2.61%，但仍为近7 年来最高库存水平。当前北方港口及下游电厂库存均较高，使煤价承压，但随着高温天气到来、日耗将明显提升，动力煤价格预计持续回升。炼焦煤方面，根据钢之家数据，7 月12 日，山西产主焦煤京唐港库提价2110 元/吨，环比上周持平。供给端相对平稳；需求端，根据我的钢铁网数据，247 家主要钢企日均铁水产量238.22 万吨，环比上周下降0.43%、处历史较高水位，焦煤需求淡季不淡，使得焦煤价格止跌企稳，预计秋季开工旺季到来将促进需求及焦煤价格回升。我们重点推荐稳定经营、高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高成长低估值标的兖矿能源、广汇能源，及高现金流焦煤标的潞安环能。
重要信息回顾：
旺季到来、日耗攀升，动力煤价格有望上涨：供给端，主产地安监环保压力较大，对产量有所影响。需求端，水电强劲，且当前下游电厂库存较为充足、采购积极性不足。由于高温天气来袭，预计各环节库存将逐步下降，动力煤价格预计将企稳上涨。
供需博弈，国际油价下跌：根据伦敦国际石油交易所，截至7 月12 日，布伦特原油期货结算价环比下跌1.65 美元/桶至85.18 美元/桶，跌幅1.9%。根据伦敦国际石油交易所的布伦特原油价格，及中国煤炭市场网的国际、国内煤价计算，按热值统一为吨标准煤后，截至7 月5 日，国际油价与国际煤价比值为2.61，环比下降0.01 点，降幅0.19%；国际油价与国内煤价比值为2.97，环比增长0.05 点，增幅1.82%。
环渤海港口库存，及下游港口库存环比均下降：根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至7 月12 日，环渤海四港口库存2645.2 万吨，环比上周减少71 万吨，减幅2.61%。当周环渤海四港日均锚地船舶共67 艘，环比上周增加14 艘，增幅26.5%。下游港口库存方面，根据广州华南煤炭交易中心数据，截至7 月12 日，广州港库存352 万吨，周环比下降4 万吨；根据中国煤炭市场网统计的周度华东港口库存数据，截至7 月12 日，华东港口煤炭711 万吨，周环比下降9 万吨。本周北方港口及下游华东华南港口库存均环比有所下降。
国内沿海运费环比上涨：根据秦皇岛煤炭网，截至7 月12 日，国内主要航线平均海运费较上周环比增长1.46 元/吨，报收28.66 元/吨，涨幅5.36%。根据中国煤炭市场网，截至7 月5 日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）较上周环比下跌0.74 美元/吨，报收17.35 美元/吨。
风险提示：保供力度叠加价格管控政策力度超预期，煤炭价格下跌。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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