资源为王：全球锂矿24年一季报更新

　　2024 年Q1 锂资源生产情况汇总：产销量同比上升，锂精矿价格承压
　　2024 年Q1 西澳地区产销量同比上升，环比下降。2024 年Q1 西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约48.9 万吨（ 不含Greenbushes），同比+17.25%，环比-7.17%；销售锂精矿合计44.6万吨（不含Greenbushes，24Q1 不含Mt Cattlin），同比+8.16%，环比-16.47%。产销率方面，Mt Marion、Pilbara、Wodgina 产销率为83.52%、92.18%、131.63%，环比变化-20.1pct、1.33pct、8.15pct。
　　2024 年Q1 澳洲锂精矿平均销售价格环比下滑。2024 年Q1 主要企业精矿价格如下：
　　格林布什精矿Q1 精矿平均实际售价1034 美元/吨（FOB 澳大利亚），环比变动-66%。
　　Mt Marion 锂精矿Q1 平均售价为718 美元/吨（SC6 价格为1048美元/吨），环比变动-32.96%。
　　Pilbara 锂精矿Q1 售价（SC5.2%，CIF 中国）为804 美元/吨，环比变动-27.8%。
　　NAL 锂精矿平均售价999 澳元/吨（FOB），环比+6%。
　　Core 锂精矿以平均暂定价格648 美元/吨售出，环比 -54%。
　　业绩及指引：（1）IGO 对Greenbushes 的全年产量和现金成本指引保持不变，分别为1300 千吨至1400 千吨的产量和每吨锂辉石生产的330 美元至380 美元的现金成本。（2）Arcadium 有望在2024 年实现6000 万至8000 万美元的成本节约，主要的成本节约将在接下来3 个季度内实现。公司2024 年氢氧化锂与碳酸锂总产量有望增长40%，销量将集中于下半年增长。（3）雅保2024 年有望实现超过2.8 亿美元的生产力效益目标。
　　投资建议：随着全球锂矿山探采项目逐步建成达产，资源端持续放量，矿企产销量稳定增长；然而销售价格的不断下探，进一步推升了销量的同时也拖累了公司业绩。从长期来看，需求端，新能源行业发展确定性较高，需求稳定增长；供给端，不断下探的锂价已触及部分矿企成本线，矿企生产积极性受挫，或选择暂停或延缓项目建设进程以降本增效，例如Grants 露天矿的采矿已经暂停，因此认为锂价后续继续下探空间不大，上涨弹性较高，具备高锂精矿自给率企业仍具备较高利润弹性。建议关注赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、蓝晓科技等。
　　风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，供给释放超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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