【市场回顾】
本周上证指数报收2971.3点,周涨跌幅为+0.72%;深证成指报收8854.08点,周涨跌幅为+1.82%;创业板指报收1683.63点,周涨跌幅为+1.69%; 沪深300指数报收3472.4点, 周涨跌幅为+1.2%。中证人工智能指数报收994.25点,周涨跌幅+2.78%,板块与大盘走势一致。
【科技行业观点】
随着AI应用加速演进,PCB行业逐渐复苏,其中线路分布密度较高、使用微埋盲孔技术来实现板层间电气互连的HDI产能和订单趋饱满,AI服务器PCB正在全面向HDI进化,未来AI有望带动HDI用量大幅增长。
业绩方面:
7 月12 日,沪电股份公告,预计2024H1 归母净利润10.8 亿元-11.6 亿元,同比增长119.24%-135.48%。受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求,预计公司营收、利润均有所增长。
7 月9 日,生益科技公告,预计2024H1 归母净利润9.0 亿元-9.5亿元,同比增长62%-71%。公司覆铜板产销量同比上升,单位制造成本下降,同时优化销售结构,使得覆铜板产品营收与毛利率同比上升,推动盈利增加。
7月9日,生益电子公告,预计2024H1归母净利润9350万元-1.1亿元,同比增长876.88%-1049.27%。随着市场对高层数、高精度、高密度和高可靠的多层印制电路板需求增长,公司产量、销量、营业收入均较上年同期有所增长。
7月9日,深南电路公告,预计2024H1归母净利润9.1亿元-10.0亿元,同比增长92.01%-111.00%。由于AI 的加速演进及应用深化,叠加通用服务器迭代升级,公司优化产品结构,助益利润提升。
7月2日,景旺电子公告,预计2024H1归母净利润6.4亿元-7.0亿元,同比增长57.94%-73.74%。 公司不断提升重点客户份额,叠加高技术、高附加值的珠海金湾HLC工厂和HDI(含SLP)工厂各项业务持续推进,产量产值稳步提升。
1) AI浪潮下,PC厂商加速布局AI PC产品:随着基于大模型技术的AI应用不断涌现,上半年主流PC厂商在密集地推出AI PC新品。
联想在第十届联想创新科技大会上发布六款 AI PC。苹果推出搭载 M3 芯片的新款 MacBook Air,戴尔、惠普、华硕、宏碁,到荣耀、华为、微软也在推出旗下的 AI PC 产品,新一轮的换机周期推动全球 PC 出货量的整体提高。高通、英特尔和AMD在台北电脑展上发布了下一代PC芯片,共同点是NPU能单独提供40 TOPS以上的AI算力,相应的上市机型下半年开售。受困于在 AI 加速计算中 CPU 速度太慢、GPU 功耗太大,NPU 作为专门为神经网络运算而设计的处理器,在 AI 运算上有更高效率和更低功耗,更适合日常运行 AI。所以在骁龙 X Elite 之后,从英特尔到 AMD 再到苹果也都在大幅提高 NPU 性能:苹果在5 月发布了 M4 芯片,NPU 算力达到 38 TOPS,相比 M3 的 18 TOPS 翻了一倍多;AMD 6 月发布锐龙 AI 300 系列 APU, 配备“ 移动端最强NPU”,算力达 50 TOPS,搭载该芯片的 AI PC 将于 7 月上市;英特尔展示Lunar Lake,NPU 算力达到 48 TOPS,计划秋季出货。我们认为从英特尔到 AMD,再到苹果,芯片厂商们纷纷投入大量资源提升 NPU 性能,以应对 AI 计算的需求,未来PC 市场将会更加多样化和智能化。
2) Flash Attention3将H100利用率提升至75%: 大模型训练推理FlashAttention升级第三代FlashAttention-3,其训练速度提升1.5-2倍,FP16下计算吞吐量高达740TFLOPs/s,达理论最大吞吐量75%, 此前只能做到35%, 更充分利用计算资源。
FlashAttention-3和英伟达、Meta、谷歌等合作,针对芯片H100专门做优化。FlashAttention-3引入“生产者(Producer)-消费者(Consumer)”编程模型,将注意力的计算划分为两个角色。
“ 生产者” 负责将数据从HBM异步加载到片上共享内存(SMEM),利用了Hopper GPU的张量内存加速器(TMA),可以在不阻塞CUDA核心的情况下进行数据传输。“消费者”直接从共享内存读取数据,并使用Tensor Core执行矩阵乘法等计算密集型任务。由于共享内存的访问延迟远低于全局内存,消费者可以快速获取所需数据,提升计算效率。我们认为随着大型语言模型(LLM)加速落地,扩展模型上下文窗口变得越来越重要,FlashAttention是一种快速、内存高效的注意力算法,可加速注意力并减少内存占用。
投资建议
我们建议:生成式AI应关注商业化落地。我们认为前期商业化落地在算力设施的增长空间较为明显,具有高确定性;后期软件应用端应优先关注需求较高、上下游绑定较为紧密、具有较高行业壁垒的低估值公司。建议关注以下赛道:
1)AI算力相关硬件端:光模块【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】;PCB【深南电路】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【东山精密】。
2)高速公路信息化:【通行宝】。
3)低空经济:【莱斯信息】。
风险提示
下游需求不及预期;人工智能技术落地和商业化不及预期;专精特新技术落地和商业化不及预期;产业政策转变;宏观经济不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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