长安汽车(000625)：华为车BU 自主新引望

事件：近日，长安汽车发布2024 年上半年业绩预告：公司上半年预计归母净利润25.00-32.00 亿元，同比下降58.19%-67.33%；预计扣非归母净利润8.00-15.00 亿元，同比下滑35.58%-20.79%。
Q2 业绩改善，盈利能力拐点向上。公司2 季度预计归母净利润13.42-20.42 亿元，同比增长96.5%-199.1%，环比增长 15.9%-76.3%；预计扣非归母净利润 6.88-13.88 亿元。公司Q2 业绩大幅改善，得益于公司品牌向上，产品结构优化，自主品牌盈利稳定；合资业务盈利能力逐步改善。公司在新能源汽车和智能网联汽车领域的布局也逐步显现成效，扣除非经常性损益后的净利润增长，盈利能力拐点向上。
深蓝+阿维塔+长安启源销量向上，海外出口加速。公司新能源自主品牌6 月销量63,586 辆，同比增长60.03%，上半年累计销量299,065辆，同比增长69.87%。深蓝G318、阿维塔12、长安启源A07 等车型在各自细分市场销量排名前列，展现出爆款潜力。公司去年启动了“海纳百川”全球化战略，旨在通过在欧洲、东南亚、南美等区域设立生产基地和销售网络，加强品牌国际推广，推出本土化产品，加速新能源战略实施，以及与国际科研机构合作提升技术创新能力，培养国际化人才，以期在2030 年实现海外市场销量百万辆，巩固其在全球汽车市场的地位。
乾崑ADS3.0 首搭阿维塔，华为车BU，自主新引望。长安汽车与华为技术有限公司签署了《投资合作备忘录》，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，双方共同支持目标公司成为立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。公司已圆满完成项目的财务、法律、业务及技术尽职调查。目前，双方正就交易核心条款展开密集谈判。鉴于项目重要性及复杂度，项目进度较原计划有所延期。公司预计将于2024 年8月31 日前完成最终交易文件的签署。
投资建议：公司作为自主品牌转型的领跑者，与华为合作有望获得竞争力全面提升，华为车BU，自主新引望。预计2024-2026 年收入分别为1800/2117/2449 亿元，归母净利润分别为83.14/108.16/122.91 亿元，EPS 分别为0.84/1.09/1.24 元，PE 分别为18.07/13.89/12.22 倍，“买入”评级。
风险提示：汽车销量不及预期、出口不及预期、价格战加剧超出预期、原材料波动超出预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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