基础化工行业周报：供需改善 看好维生素、蛋氨酸涨价持续性

安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2 蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至2024 年 7 月 19 日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7 月5 日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24 年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道。
受减产和停产检修影响，维生素价格持续上涨。截至2024 年7 月19 日，国产VA 价格为90.5 元/千克，较年初上涨25%；国产VE 价格为92 元/千克，较年初上涨56%；国内VD3 价格为170 元/KG，较年初上涨193%；国内VB6 价格为148 元/KG，较年初上涨6%。据中国饲料行业信息网，7 月2 日DSM 瑞士工厂受洪水和泥石流影响关闭，有厂家VA 出口报价提至25 美元/KG，本周浙江医药和DSM VE 报价分别提至120 元/KG、125 元/KG。7 月-9 月期间，新和成 、浙江医药、北沙制药等VE 工厂均有检修计划。随着维生素厂家减产和停产检修，叠加需求端持续复苏，国内维生素厂家挺价意愿较强，有望推动维生素价格持续上涨。
生猪养殖盈利大幅改善，维生素、蛋氨酸需求有望持续复苏。2023 年国内猪价低迷，养殖端持续处于亏损状态，推动行业产能去化加速。在产能加速去化背景下，23 年8 月以来，生猪养殖亏损幅度逐步缩小，2024 年7 月13日生猪养殖预期盈利441 元/头，养殖盈利显著改善。我们认为随着养殖盈利扭亏为盈，下游养殖积极性有望大幅提升，从而拉动维生素、蛋氨酸等饲料添加剂需求持续复苏。
板块周涨跌情况：过去5 个交易日，沪深两市各板块涨跌互现。本周上证指数涨跌幅+0.37%，深证成指涨跌幅为+0.56%，沪深300 指数涨跌幅为+1.92%，创业板指涨跌幅为+2.49%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.2%，涨跌幅位居所有板块第26 位。化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：电子化学品（+1.8%），涂料油墨颜料（+0.4%），氨纶（0.0%），农药（-0.1%），有机硅（-0.4%）。
投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED 产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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