证券行业周报：业绩快报再跟踪：自营成为行业收入分水岭

事件点评：本周共计5 家券商公告业绩快报或由母公司披露未经审计的利润表：华安证券、湘财证券、中山证券、江海证券、东莞证券。上半年净利润同比方面，中山扭亏为盈/+2 亿元、华安+9%/+0.6 亿元、湘财-6%/-0.1 亿元、东莞-19%/-0.7 亿元、江海-43%/-0.2 亿元。
业绩上行的券商业绩变动原因：1）中山证券自营业务收入低基数下同比+1615%/+2.9 亿元，带动业绩扭亏为盈。2）华安证券投资收益在报告期内有较大增幅，带动公司经营业绩同比提升。
对于业绩下行的券商：1）湘财证券自营业务收入增幅较小，同比+18%/+0.3 亿元，轻资产及信用业务收入下滑致使业绩下滑。2）东莞证券自营收入同比-45%/-0.7 亿元致使业绩下滑。3）江海证券净利润规模较小，24H1 为0.2 亿元，业绩下滑主要受利息净收入波动影响。总体而言，投资收益仍是决定券商业绩的分水岭。
本周行情复盘：本周券商板块+3.4%，跑赢大盘1.48pct。个股表现：中信+5.6%、招商+5.5%、中金+4.6%、东方+4.4%、兴业+4.2%、华泰+3.6%、广发+3.3%、东财+3.3%、国投资本+3.2%、方正+1.9%、国联+1.9%。当前券商板块PE TTM估值21.8 倍，居于近十年47%的估值点位，PB 估值1.12 倍，居于近十年1%的估值点位，估值持续居于历史低位。
本周行业热点：1）央行公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，7 月16 日以利率招标方式开展了6760 亿元巨额逆回购操作，利率维持1.8%，与此前持平。2）公募基金2024 年二季报全部披露。市场规模再创新高，突破30.71 万亿，环比增长6.47%，新发基金314 只，合计募资3470.04 亿元。ETF 持续受市场热捧，规模持续保持稳定增长，达2.47 万亿元。
投资建议：建议持续围绕行业供给侧改革与行业整合进行券商板块配置，推荐顺序：国投资本、方正证券、国联证券、兴业证券、广发证券，建议关注：西部证券、财通证券、湘财股份、指南针、国盛金控、东兴证券。
风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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