综合金融行业：2024年二季度非银板块基金持仓分析：增配保险减配券商 建议增持低估值非银

　　保险板块配置比例继续提升，利差损担忧的缓解是保险板块配置比例提升的主要原因：二季度保险指数上涨4.32%，保险板块配置比例从1.39%上升至1.77%，对利差损担忧的缓解是配置主因，当前板块仍欠配比例为0.56Pct。个股方面，中国平安持仓市值比例从1.22%提升至1.46%；中国人寿持仓市值比例从0.04%提升至0.06%，仍欠配0.92Pct，中国太保持仓市值比例从0.11%提升至0.22%，仍欠配0.07Pct，我们预计保险行业负债成本下行箭在弦上，这将进一步带来保险利差损担忧的缓解。
　　市场持续调整下公募减持券商板块：二季度wind 全A 指数下跌5.32%，市场调整下券商板块被小幅减持,公募基金持仓比例由2.60%降至2.50%，板块欠配0.68Pct。个股方面，东方财富二季度再获减配，持仓市值比例由0.77%降至0.65%。中国银河被减配，持仓市值比例由0.023%降至0.019%，海通证券、中信证券被小幅增配，海通证券持仓比例由0.20%提升至0.21%，中信证券持仓比例由0.67%提升至0.68%。券商严监管趋势继续延续，供给侧改革进程也有望加速，推荐并购重组相关标的。
　　多元金融板块配置比例略有提升，高股息资产再获增配：二季度多元金融指数下跌8.37%。公募基金持仓比例为0.044%，环比提升0.024Pct，高股息资产被增配是提升主因，板块仍维持欠配状态，欠配比例为0.40Pct。个股方面，江苏金租为持仓比例最高个股且再获增配，持仓市值比例由0.0182%上升至0.0386%，目前基金对江苏金租略有超配，超配比例0.005Pct。
　　投资建议：非银板块仍处于欠配状态，总体欠配1.64Pct。保险方面因央行稳定国债收益率的预期以及监管引导行业压降负债端成本的预期下“利差损”风险将有所减小，建议增持中国太保、新华保险、中国人寿；券商方面建议增持有并购预期的头部券商，个股推荐中国银河、海通证券、中金公司H、中信证券；多元金融方面，建议重点增持盈利稳定性较强的头部非银机构，包括租赁、支付领域的头部公司,个股推荐拉卡拉、江苏金租。
　　风险提示：权益市场大幅波动；居民权益类资产配置不及预期，寿险利差损担忧的缓解不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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